讓我們為亡者祈禱

首先，請大家為受難者祈禱。每一個生命的離開，都代表不同家庭的破碎，我們必須以沉痛的心情來關懷這件事情，期待能在救災人員的努力之下，救回更多空難的受害者，與許多受傷的乘客早日復原。

2014年222空難事件的影響

接著，我必須要質疑一件事情，復興航空空難發生，這已經是一年內同一家航空公司的第二次，這麼頻繁的空難事件，一個理性的小老百姓，很難不懷疑他的管理出了問題。

心理不自覺地對復興航空(股票代號：6702)很生氣，於是查了一下上次空難對其公司股價的影響，2014年7月23日下午19時、澎湖空難，48人死 亡，10人受傷，股價原本為11.9元，事件發生後，隔天跌成11.25元，成交量約10,737張。一般來說這麼大的災難，股價在主觀上應該會感覺連續 跌個幾天，結果隔日居然還上漲反彈0.25元，這樣子的狀況實在讓人不解。

上漲畢竟是曇花一現，後來一路跌，大約3個月後，10月17日收盤僅剩下10.20元，假設空難是下跌的單一原因(可能還有其他因素，例如油價)，則自空難事件發生到10月17日，已經下跌了14.29%。

 
▲圖／引自奇摩股市
 
2014年空難事件

2014年222空難發生後的隔一天，交易日爆大量，這種股民的行為蠻讓人驚訝，一般來說稱之為「接刀子」的危險投資行為。我個人認為這是大腦運作的「比 較效應」，因為大腦要處理許多事務，但腦容量太小，如果每件事情都要面面俱到，恐怕也不勝負荷。因此，必須以低耗能的方式來完成各種工作與挑戰，不深究只 進行比較，就是大腦的運作模式之一。

空難後造成價格快速爆跌，會讓只單純比較價格的差異，尤其是快速下跌會產生價格的落差感，會讓投資者感覺到「很便宜」。所以，在「比較效應」下看起來低價的股價，未來還有可能會更低價，這就容易造成投資上的損失。

這次空難發生於2月4日，當時股市正在交易中，也馬上造成該檔股價跌停，最後當日成交量19,117張；隔日交易再次碰觸跌停後反彈，收盤僅跌0.4元， 成交量擴大為29,559張。似乎很多投資人覺得這個價格很便宜，經過審慎分析後而選擇購買，但也有可能很多投資者只是因為「比較效應」。

強迫不喜歡思考的大腦要思考

本文並不是討論復航這檔股票可以買或不可以買，也不是要去推測合理的價位，只是希望從行為經濟學的角度中，提醒投資者您的大腦在股市是如何進行判斷。如果 各位覺得上述論點有道理，則在決定是否買入特定災難股的時候，應該等一等，更深入研究再決定是否購買，而非人云亦云或自覺得便宜而隨便下手。畢竟沒有思考 的股票買賣，是有高度風險的投資行為。

去年10月23日，油價下跌產生的成本降低效應，開始在航運類股中發酵，投資者開始追捧相關航空運輸股，像是華航、長榮航等，當然復航也是其中被追捧的對 象之一。經由很粗略地計算一下，油價從100元跌到50元，復航的股價從10.2 大約漲到13.2元，所以據此認為油價每跌10元，股價可以上漲0.6元。

假設油價回到70元，並以油價作為股價變動的單一因素來推論，股價應該是12元。若下跌幅度比照上一次空難的下跌幅度15%，10.2元是可能遇到的數 字，當然您可以加些安全邊際，或再加上一些其他的變數，算完之後，再決定是否投入。假設油價依舊是50元來粗算，依據上開計算流程，則股價可能是11.2 元。

我必須再次地強調一個重點，這樣子的算法也不過於簡單，因為股票的變動原因繁多，單看油價來決定並不完備。但本文的重點不在於告訴各位要不要投資復航，而 是透過行為經濟學的角度，告訴投資者必須要瞭解大腦在演化過程中，發展成不思考、喜歡將工作外包，如果能比較就比較的重要器官，認清這個事實，隨時強迫自 己思考，審慎判斷各種因素後再進行投資，千萬不要因為懶惰的大腦而導致投資上的失利。

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