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美股韭菜王
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【美股韭菜王】美選與國會選舉後可能出現的「5 大情境」
美國總統大選第三場辯論會結束，2 個忽然都變成好孩子啦 ~ (欸聽說是因為對手發言時，另一方 MIC 會被關掉 XDD? )辯論會後，截至 23 日 RCP 民調顯示，拜登在六大搖擺州：佛羅里達州、賓州、密西根州、威斯康辛州、北卡羅萊納州、亞利桑那州等，民調仍是領先川普，但領先差距已小幅縮小至 4.1 個百分點。而 Allen 為大家整理總統大選與國會選舉後可能出現的「5 大情境」 (如下圖)，譬如民主黨完全執政、共和黨完全執政，或是國會對立等。並且也針對此「5 大情境」，對稅改、貿易戰、財政政策、外交政策、貨幣政策之可能影響。我認為，對市場來說，單邊倒的選舉勝利結果，可能對市場來說並非壞事。而總統與國會狀態維持現狀，市場後市則可能回歸基本面邏輯。完全對立則是最壞場景。原因在於：首先，不論民主黨在本次選舉中橫掃，或是共和黨完勝，對短期風險偏好可能都不是壞事，一邊倒的選舉結果可以強化政策打破僵局的預期，不確定性大幅下降的前景下，對美股、美債殖利率來說，都可能有所提振。第二，而如果本次選舉後，白宮與國會維持當前的分割對立局面，那麼市場可能會回歸觀察大選過後，美股基本面的復甦狀況。第三，若大選結果是總統和國會完全對立，我認為是不確定性最大，不管是內政還是外交，施政效率都會是最差，因此對市場來說，可能是最差場景。最後，若要觀察未來幾年資本市場的大方向，建議把 11/3 後勝選的總統政見，綜合中國的「十四五」規劃一起看，趨勢我認為就在這裡了。大家週末愉快！Cheers,Allen.
【美股韭菜王】諾貝爾經濟學獎揉合賽局理論的SMRA獲獎！
2020 諾貝爾經濟學獎出爐！揉合賽局理論的 SMRA 獲獎！本屆由 Paul Milgrom、Robert Wilson 的新拍賣理論「多回合同時上升競價法 (SMRA)」獲諾貝爾經濟學獎，我認為是實至名歸，諾貝爾獎也維持近年來一貫的趨勢，越入世、越能創造社會價值的經濟學理論，遠比解出什麼定理，更會得獎。Paul Milgrom、Robert Wilson 獲獎的 SMRA 理論，距離你、我並不遙遠，甚至早已惠及了全球每一個地方，因為電信頻譜拍賣，就是使用 SMRA 這個理論。大家可能覺得「拍賣」不就是拍賣而已，價高者得啊 (?)直觀這樣理解並沒有錯，但事實上價高者得，絕不是一個好的拍賣形式，因為「拍賣」其實不只存在私人領域，如畫作、酒、奢侈品等商品拍賣。金額更可怕的其實是在公部門領域，如公共採購、電信頻譜、電力、天然資源、政府公債拍賣、碳排放拍賣等，這些拍賣都是天價，且這些公領域的拍賣，更必須要達到資源充分分配的要件。台灣 NCC 的電信頻譜競標，也是使用 SMRA 機制，而今年台灣 5G 競標第二階段結標，總標金高達 1421.91 億新台幣，更是一個顯著的公領域拍賣例子，因此「拍賣」這件事，事實上是影響著每一個人的生活。------------------------------------------拍賣的因子通常有三項：一為拍賣標的的估值、二為拍賣規則、三為參與競標者的資訊，而要如何將這三項因子揉合起來，設計成一個好的拍賣方式，其實並不容易，因為拍賣就是一場「賽局」。傳統我們耳熟能詳的價高者得，叫作英式拍賣，英式拍賣是從低價開始起標，最後價高者得。另外也常見的拍賣方式是荷式拍賣，荷式拍賣則與英式拍賣相反，荷式是高價起標後喊低，最後降至一個競標方可以接受的價格後得標。但這二個拍賣方式只能說最簡單，可是簡單並不代表能夠促成一個好的資源分配。拍賣理論先前在 1961 年也曾獲得諾貝爾經濟學獎，當時是由 William Vickrey 揉合賽局理論後，提出「次高標定價密閉式拍賣 (Second-Price Sealed Bid Action)」獲獎，但是 William Vickrey 當時並未解決拍賣之商品，可能同時具有私人價值與共同價值的問題。而 Paul Milgrom、Robert Wilson 本次獲獎的 SMRA，也是揉合賽局理論，但是 SMRA 機制上可以一次拍賣同時提供所有物品，就進而改善了資源分配這件事。(PS.2012 年獲諾貝爾經濟學獎的博奕論得主 Alvin Roth，也是 Robert Wilson 的得意門生。)------------------------------------------SMRA 實際應用上，以電信頻譜標案為例：競標方可以自由選擇對任何一張執照投標，每個競標回合，競標者也可自由轉換執照。還沒得標的競標者，也可以看到各執照的暫時得標價，如果還沒得標的競標者看上哪張執照，也可以移轉目標，改對這張執照提出新標價。競標過程中，頻譜標價會逐漸上升，直到沒有新標價出現，多張執照的拍賣才會宣告同時結束。上述 SMRA 的競標方式在全球實行多年來，確實達到了改善電信頻譜的資源分配。------------------------------------------由此可知，本次得獎的「新拍賣理論」SMRA，也說明了許多經濟學理論並不死板，大多經濟學的研究背後，最重要就是帶來實際應用，最後為人類社會產生巨大價值與利益。好了，鋪了這麼多梗 ...其實是想歡迎大家鼓勵你家孩子、你的家人、你的朋友，寒窗苦讀的小明、隔壁進修的老王，一起加入經濟系、經濟所的行列 XDDDDDDDDDDDDDDD哇哈哈哈哈哈哈哈~~~Cheers,Allen.
【美股韭菜王專欄】牛B，首富你當，有難韭菜扛。
牛B，首富你當，有難韭菜扛。