過去一年多的時間，「黃金」是最受矚目的投資標的之一，並於今年1月創下每盎司5,595美元的歷史高點，吸引全球投資巨鱷和散戶關注。不過一場中東戰爭讓牛市差點戛然而止，也讓市場質疑黃金價格是「短暫受挫還是持久下跌的開端」？
對此，《CBS News》報導，金價上漲行情可能還沒結束，推動黃金歷史性飆漲的結構性因素並未消逝，這表示近期崩跌仍是「短期劇烈波動」的成分較高。解析未來走勢，有三大因素牽動金價，分別是聯準會（Fed）利率、地緣風險、技術面或基本面回歸。
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聯準會利率
當利率偏高，持有黃金的機會成本就增加，投資人轉向債券等其他投資，獲得回報更為可觀，也是近期黃金價格承壓的原因之一。聯準會3月決定利率不變，部分分析師認為4月降息的可能性更低，都讓黃金吸引力大減。不過報導指出，4月存在不確定因素，這是現任主席鮑爾（Jerome Powell）卸任前的最後一次會議。任何關於新主席華許（Kevin Warsh）接任的市場不確定性、是否更願意降息，都可能對黃金有利，一旦通膨的抑制力度被減緩，那金價就會受益上漲。
地緣政治風險
長期以來，黃金一直被視為世界動盪時期的避險投資，但近幾個月來，這種關係並非總是如此簡單。伊朗持續不斷的衝突起初推高金價，不過隨著油價飆升、通膨擔憂加劇，各國央行暫緩降息，都讓金價崩跌。如今，隨著戰局變化，黃金的阻力也會不同。當市場恐慌情緒消退，避險需求可能跟著減弱，這可能讓黃金下跌；然而，任何關稅、地緣政治、美中關係只要陷入緊張，都可能迅速吸引買家回歸，從而推高金價。
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技術面或基本面回歸
比起上述兩個關鍵原因，技術面和基本面的回歸更為重要，也是決定金價「短暫受挫或永久下跌」的轉捩點。報導指出，今年金價屢創新高，更常維持在高點，這讓市場情緒起伏明顯，更容易受到獲利回吐和短期波動的影響。隨著金價跌破每盎司5,000美元，拋售壓力越來越大，這並非基本面發生重大變化，雸是市場行情正在調整。經歷長時間的強勁上漲，這種現象十分常見，尤其投資人開始鎖定收益、市場動能逆轉之際。
此外，全球央行黃金儲備需求、持續的經濟不確定性等許多長期黃金價格驅動因素目前依然存在，且短期內不太可能發生變化。這表示，近期的波動可能反映的是一個盤整期，而非整體趨勢的明確終結。
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