國際金價3月大暴跌！中東戰爭全面爆發，沒想到「避險之王」失靈，一口氣慘摔12％。不過渣打銀行專家指出，黃金的避險地位依舊穩固，金價下跌的原因與「流動性」有關，以長期看來，未來的漲幅依舊驚人。
更多新聞：中東止戰信號響！黃金價衝高點急下殺 摔破4650美元
黃金市場流動性修正
《金融時報》（Financial Times）報導，渣打銀行大宗商品研究主管庫柏（Suki Cooper）分析，金價在過去一個月，受到流動性需求暴增和聯準會（Fed）降息無望的打擊下走跌。尤其投資人在股市跌、現金需求增加的時候，會優先選擇流動性高又不易虧損的資產，黃金就是首選。因此，金價雪崩並非對戰爭的避險失靈，而是短期流動性暴增吃不消。更多新聞：川普演說懶人包》宣告美伊戰爭將結束！5大重點看油價、金價與股市走勢
庫柏表示，以歷史脈絡來看，這種流動性突然暴增的需求，往往會在危機事件發生的四至六週內對黃金構成壓力。一旦需求緩解，市場就會重新配置黃金；若危機持續較長，則過程也會拉得更長。以金融危機期間為例，黃金當時花了四個多月的時間，才收復失土。
更多新聞：上次是金融海嘯！黃金價3月史詩崩跌逾13％ 17年來最慘單月
聯準會利率牽動金價
除了流動性之外，聯準會的利率走向預期也是牽動金價的關鍵之一。長期看來，市場對升息預期升溫時，金價往往會下跌，因為升息代表增持黃金的機會成本上升，畢竟黃金不支付股息或利息。雖然2022年俄烏戰爭爆發以來，各國央行開啟「大購金時代」，一度讓這樣的現象瓦解，但最近幾週，市場對美國今年降息的期望減弱，又重新反映在金價走勢。更多新聞：黃金分析》熊市驚逃！3年飆漲150％卻遇中東戰爭 逢低買盤救場
長期依舊看漲
庫柏指出，短期內市場對黃金的需求正從結構性因素或避險需求轉向其他因素，不過仍舊有許多理由支撐黃金長期上漲。特別是黃金價格尚未反映經濟衰退的風險，經濟衰退的期間，金價平均會上漲15％，目前貴金屬並未反映停滯性通膨的擔憂。報導指出，黃金價格的許多結構性驅動因素仍然存在，包括對美國和全球財政擔憂、主流貨幣貶值、關稅和貿易不確定性以及地緣政治風險的擔憂。儘管目前流動性需求讓黃金承壓，不過預計未來幾個月，黃金價格將恢復上漲趨勢。
所有資訊內容僅供參考用途，不構成任何投資建議
