2025年10月中旬，美股迎來第三季財報的密集發布期，這被視為今年市場最關鍵的時刻之一，尤其今年人工智慧（AI）熱潮延燒、聯準會降息預期升溫、大型科技股屢創歷史新高的背景下，投資人更加關注本季科技巨頭財報走勢，以下為Q3財報發布結果及影響整理。
財報發布時程
10月22日（週二）：特斯拉（Tesla）。10月23日（週三）：英特爾（Intel）、亞馬遜（Amazon）。
10月28日（週二）：Alphabet/Google、微軟（Microsoft）。
10月30日（週三）：蘋果（Apple）。
10月底，科技巨頭亮眼的財報表現帶動美股強勢反彈，緩解了外界對大型科技股未來成長動能的疑慮，華爾街因此迎來週線與月線雙紅。據《Yahoo Finance》報導，那斯達克綜合指數上漲0.6%，標準普爾500指數上升0.3%，道瓊工業平均指數微幅上揚0.1%。三大指數在10月全數收紅。
亞馬遜營收創高 卻大裁1萬4千人
亞馬遜第三季業績遠超市場預期，股價飆漲約10%，創下歷史新高。公司營收1801.7億美元，年增13.4%，主要動能來自旗下雲端業務部門「亞馬遜雲端運算服務」（AWS），營收330億美元、年增20%，顯示企業對雲端與AI服務需求強勁回升。AWS的AI晶片Trainium 2年增率高達150%，AI服務平台Bedrock與SageMake積壓訂單上升至2000億美元。亞馬遜指出，北美與國際電商的營業利益率分別下滑至4.5%與2.9%，反映關稅壓縮電商業務利潤。對於關稅與貿易政策，該公司有在電話會議中強調，雖為潛在風險，但認為不可預期且整體影響有限。
然而，亞馬遜同時宣布計畫裁減約1萬4000名企業員工，對此，執行長賈西（Andy Jassy）回應外界關切時表示，裁員「與財務表現無關，也不是因AI所致，而是出於企業文化的考量」希望保持企業敏捷。
蘋果財報優於預期 iPhone 17銷售旺
蘋果第三季營收達1024.6億美元，年增8%，優於市場預期。服務營收持續創高至287.5億美元，年增15.1%，成為營收結構中最穩定的增長來源。iPhone 17自9月初上市以來銷售強勁，為本季營收主要貢獻。雖然大中華區營收下滑3.6%，成為唯一衰退區域，但公司指出主要受到供應限制影響，預期下一季將回升。蘋果對第四季營收展望樂觀，預估成長10%至12%，遠超市場預期的6%，並表示有望締造iPhone史上最佳季度表現。
關稅相關成本約為11億美元，符合預期，毛利率47.18%仍持續走高。公司預估下一季毛利率介於47%至48%，關稅成本約14億美元，考量中國芬太尼產品關稅從20%降至10%，整體影響有限。
Google廣告與雲端雙成長 YouTube迎十年來最大改組
Alphabet第三季營收1023.5億美元，年增16%，優於市場預期的998.5億美元。Google Services營收871億美元，年增14%，反映搜尋、YouTube廣告與訂閱業務的強勁表現。Google Cloud（GCP）營收達152億美元，年增33.5%，企業對AI產品與服務的需求推升成長。GCP新客戶數年增34%，積壓訂單達1550億美元，較上一季增加46%。儘管財報表現亮眼，Google 旗下美國影音平台YouTube同週卻宣布，推出自願離職計畫並重組產品部門，進行十年來最大改組，全力聚焦AI發展。執行長莫漢（Neal Mohan）在內部備忘錄指出：「YouTube的下一個前沿領域是人工智慧。」公司強調，這次改組不會取消任何職位。
微軟雲端表現強勁 投資人對AI變現速度疑慮仍在
微軟第三季營收777億美元，年增18.4%，高於財測預估的747至758億美元。要受惠於人工智慧（AI）服務需求推動雲端運算業務。但投資人對AI變現速度疑慮仍在，盤後交易股價一度下跌3.6%。微軟Azure雲端業務營收年增40%，表現尤其亮眼。包括Office 365的生產力軟體部門上季營收330億美元，年增17%，商務導向社群網路服務LinkedIn營收成長10%，Xbox遊戲業務僅成長1%。
微軟持續大規模投資AI，包括投入數據中心建設及與聊天機器人ChatGPT開發商OpenAI的合作。本季資本支出達到349億美元，超出市場預期。顯示大型科技公司正競相加碼AI投資。微軟預估下一季營收將達795至806億美元，年增14%至16%，但強調產能限制將至少持續至2026財年上半年。
Meta營收創新高 大而美法案拖累獲利
Meta Platforms第三季營收512.4億美元，年增26.2%，高於財測範圍的475至505億美元，但稀釋後每股盈餘僅1.05美元，年減82.6%。公司解釋，主因是因「大而美法案」認列159.3億美元一次性稅務費用，屬非經常項目，未來不會重現。廣告營收為500.8億美元，年增25.6%，受惠於廣告曝光次數增加14%與每則廣告平均價格提升10%，顯示廣告需求與投放效率雙雙改善。
特斯拉獲利下滑37% 關稅與研發支出沉重
電動車大廠特斯拉第三季獲利14億美元，較去年同期下滑37%，營收則成長12%至281億美元。公司指出，關稅與其他開支增加抵銷車輛銷售成長帶來的收益。營運支出上升50%至34億美元，主因研發支出攀升及重整費用增加，同時監管信用額度收入下降，也削弱整體表現。
特斯拉在財報中表示，目前正面臨「貿易、關稅及財務政策變動帶來的短期不確定性」，但現行投資將為「交通、能源與機器人領域創造長期價值」。
英特爾轉型奏效 多方投資推升信心
英特爾公布的第三季財報優於市場預期。執行長陳立武推動削減成本與重大投資計畫後，公司營運明顯改善。這是英特爾獲得輝達（Nvidia）及軟銀集團（SoftBank）數十億美元投資、並迎來美國政府入股後的首次財報。投資人預期，這些資金將為英特爾帶來重大現金挹注，協助公司加速製程改革與AI晶片佈局。消息公布後，英特爾盤後股價大漲逾8%，成為財報期內表現最突出的半導體股之一。
聯準會降息後放鷹 通膨使市場預期降溫
在財報季同週，美國聯準會10月29日宣布降息一碼，這是今年二度降息，但官員間對通膨問題意見分歧。儘管聯準會多數委員認為就業市場停滯，贊成降息避免惡化；但有兩名委員反對，憂心通膨加劇。另外，堪薩斯城聯準銀行總裁施密德（Jeff Schmid）表示，他傾向維持利率不變，認為通膨水準仍偏高；達拉斯聯準銀行總裁羅根（Lorie Logan）則指出，若擁有投票權，也會選擇按兵不動。聯準會主席鮑爾也暗示，12月降息可能會喊停。最新交易數據顯示，僅約60%的投資人預期聯準會12月會再度降息，遠低於前一週超過90%的機率。
