黃金、白銀 21 日雙雙崩跌，金價重挫 6.3 ％；銀價更是慘跌 8.7 ％，發生近幾年極為罕見的「同日拋售」。分析師指出，「貶值交易」（Debasement Trade）是這波金銀雙跌的關鍵，市場過熱讓投資人選擇獲利了結，導致價格暴跌。
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貶值交易當道 金銀上漲勢不可擋
《彭博》（Bloomberg）報導，黃金和白銀價格在近期屢創新高，歷史高價不斷被刷新。最主要的兩大因素就是「降息預期」及「貶值交易」，市場押注聯準會（Fed）年底前會再次降息，為金價和銀價帶來很好的支撐。
此外，貶值交易的盛行也讓貴金屬價格不斷飆升。信奉這套理論的投資人捨棄傳統的無風險資產，選擇將資金投入貴金屬或加密貨幣，藉此規避政府不斷擴大的債務負擔，以及可能的貨幣貶值風險。
市場擔憂泡沫破裂 開始獲利了結
在這樣的背景下，黃金和白銀成為避險資產的前 2 名，黃金 2025 迄今上漲約 55 ％；白銀更是飆破 84 ％，瘋狂表現讓全球投資人都想搭上今年的「貴金屬列車」。然而，也正是貶值交易的退燒，讓投資人獲利了結，導致金銀雙跌。
報導指出，目前金銀上漲太快太猛，受到「降息預期＋去美元化＋貶值交易」的推動。不過市場發現短期內的政策、財政惡化的現象沒有進一步消息，投資人便會放棄貶值交易，開始進行獲利了結。
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綜觀所述，金銀這次的暴跌並非牛市終結，更像是一場「市場過熱的短線出清（position cleanup）」。Buffalo Bayou Commodities 宏觀交易主管蒙坎（Frank Monkam）表示，金價仍會再次攀升，ETF 和新興市場央行的資金湧入，都為黃金帶來支撐，理應是在為「下一波上漲」做準備。
蒙特利爾銀行資本市場 （BMO Capital Markets） 大宗商品分析師阿莫斯 （Helen Amos）認為，資金快速且大量湧入市場，出現獲利了結也是正常現象。阿莫斯補充，金價的回檔是健康的，基本面仍十分看好，預計金價能夠再次贏來突破。
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