CNBC報導，近期連鎖餐廳宣告破產，歸咎原因包括經濟環境太艱困，過多餐廳效益不佳及策略失敗且有欠考慮。
面對餐廳一間一間倒下，美國餐飲界去年開始面對寒冬，情況甚至比疫情其還要嚴重。21間連鎖餐廳倒閉，其10家都是私募股權旗下的產業。
財經作家巴盧解釋，由私募股權公司持有的公司，相較於其他企業破產的可能性更高，短期內對私募股權有效的策略，未必能為餐廳帶來長遠的效益。
私募股權的資金進入餐飲市場其實不見得是壞事，通常能挽救急需資金的連鎖餐廳，還能提升應變能力。
哥倫比亞大學商學院高級講師希切里希說：「私募股權不僅提供資金，還帶來專業經驗，他們曾見證類似變動也管理過這樣的企業。」
只是私募股權基金常採用高風險的槓桿模式收購，也就是說透過借來的資金收購，而購買的餐廳就被作為貸款的抵押品。並且期望在五到八年內，透過協助餐廳上市或是改善餐廳財務狀況轉手出售。短期獲利模式，也對餐廳造成龐大的壓力，非常仰賴大量現金流來維持營運。
巴盧認為：「餐廳通常每日現金流充沛，顧客絡繹不絕，穩定的收入可用於償還收購企業產生的債務。」
但不斷上升的通膨影響顧客走進餐廳的意願，同時不斷調升的利息也造成借貸成本增加。原本餐廳就是因為經營狀況不佳才尋找收購對象，在這樣蠟燭兩頭燒的情況，更容易走向破產的窘境。
資深財經調查記者摩根森說：「這解釋了近年私募股權領域破產激增的原因，說明了為何被私募股權收購頻現困境，以及首次公開募股數量稀少的原因。」
專家發現私募股權基金，在面對這樣資金緊張的情況下，不見得會選擇入注資金。而是將連鎖餐廳原來持有的房地產轉賣，改用承租的方式經營，但專家認為這樣的策略不小心就變成飲鴆止渴。而台灣熟悉的美式餐廳，則是因為私募股權將擁有的餐廳出售給特許經營商，藉此降低債務，但同時也大幅減少公司的資產。只要手上的餐廳沒有達成既定的銷售目標，就難有轉圜的餘地。
「這確實能迅速帶來資金，但也意味著餐廳現在得按季或按月支付原本完全屬於自己的資產費用。」巴盧這麼認為。
私募股權還會藉由收購類似餐飲餐廳，或區域內同類型的餐廳來減少競爭，透過壟斷的方式提高價格或壓低薪資，但這樣的經營方式完全不利於餐飲業的長期發展。
希切里希則提出，「我認為最大的誤解在於，私募股權主要透過削減成本來創造價值，當然，效率很重要，但眾所周知要賺錢就得先投入，對吧？」
儘管失敗案例屢見不鮮，但槓桿收購的做法卻還在不斷增加，不少去年面臨破產的餐飲連鎖，也再次被槓桿收購。而且專家憂心，隨著包括川普關稅政策等經營成本不斷增加，更多餐飲業者要面對更多不確定性，很可能成為私募股權眼中的肥羊，大量的槓桿操作恐怕掀起另一波風暴。
