2024年Q1毛利率恐失守50％　外資調降台積電目標價

外資日前預估，台積電（TSMC, 台灣積體電路製造公司）(2330) 2024年第一季的毛利率將下降至49.5%，這一數字低於市場先前的預期，跌破50%的重要關卡。此一展望反映出3奈米製程導致的毛利率稀釋效應超過了預期。

隨著對台積電的預估毛利率下調，外資將其目標價從718元調降至688元。儘管如此，台積電仍獲得「加碼」評等，表明分析師相信其製程技術未來領先地位。台積電股價今（4）日經歷波動，開盤走高後隨即回落，最終收盤價為574元，較前一交易日下跌5元。

台積電自2022年以來設定的長期毛利率目標為53%，旨在確保股東權益報酬率（Return on Equity, ROE）保持在25%以上。

然而，3奈米製程毛利率受到成本上升（包括化學品、電費）以及對蘋果等大客戶的保守定價策略影響。若以每片3奈米晶圓的市場價格是2.3萬美元計算，在對大客戶如蘋果的實際交易中，價格可能僅為2萬美元。此外，英特爾（Intel）向台積電外包的3奈米產品的訂單增長速度也低於市場預測，可能導致台積電明年的資本支出下降到約280億美元。

儘管對於台積電2024年的毛利率前景有所調降，外資分析師依然對公司的未來保持樂觀態度。他們預期，隨著生成式AI技術的興起，將成為推動台積電長期成長的主要動力之一。分析師們相信半導體產業正在進入復甦周期，明年第一季度的急單持續湧入，台積電在海外的布局，也將有助於減輕地緣政治風險的影響。