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  • 10
  • Sep
  • 2020

【游庭皓專欄】市場全面樂觀的時候 距離泡沫破裂也就不遠了

時間圖示2020/09/10 17:07
 【游庭皓專欄】市場全面樂觀的時候 距離泡沫破裂也就不遠了

上週美股多頭動能暫時休息,科技股大跌,那指在兩個交易日跌掉1000多點。

許多網友有疑問,這次的修正,並沒有找到一個明顯利空的信息,對美股造成猛烈的衝擊,似乎本次重跌,來得毫無徵兆。

 
而且,這次和美股一起下跌的,還有黃金、白銀和美債。

從過去歷史經驗來看,美股大跌會打擊投資者的風險偏好,讓市場情緒變得保守悲觀,資金應該流向具備避險作用的資產,黃金和美債應該是有支撐的。
怎麼會出現避險資產跟隨美股大跌的情形呢?

難道,3月份流動性風險再度出現,投資者恐慌性的拋售各類資產嗎?

問題是,現在投資者說樂觀不算樂觀,恐慌也還不夠恐慌,依照過去一週風平浪靜的市場,不太符合其條件。

尤其,體現美元流動性的關鍵指標,TED利差在過去幾天繼續處在低位,並沒有異動,也同樣表明現在金融市場並不缺美元流動性。
 
我相信,這一波的修正,偏向是漲高後的獲利了結賣壓,在資產高估值狀態下,部分快錢選擇了提前撤退,讓市場出現了多殺多的現象,當大家都想獲利為上,即使具避險性質的資產也被拋售。
今年推動科技成長股大幅上漲的主要邏輯,是基本面復甦,加上低利率推動的資產價格上漲。這過程當然會半信半疑,尤其是經濟數據,復甦的沒有想像中來得快的時候,但也正因為市場還在懷疑,股市多頭就還沒結束。
相反的,當經濟已經達到疫情前水準,市場全面樂觀的時候,距離泡沫破裂也就不遠了。

圖片來源:財經M平方

游庭皓
國立清華大學經濟學系
經濟日報 財經專欄作家
聯合晚報 財經專欄作家
微股力 財經專欄作家
 
Gmoney財經節目主持人
Podcast【早晨財經速解讀】主持人

游庭皓的財經皓角
https://www.facebook.com/yutinghaosfinance/



 
更新時間:2020/09/10 17:07

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