金價近期欲振乏力，在油價攀升與利率前景轉趨保守影響下，走勢明顯承壓，1日一度跌破每盎司4600美元。惠譽集團旗下研究機構BMI指出，只要油價持續上升、通膨壓力不減，央行難以降息，黃金上漲空間有限。預估2026年均價約為每盎司4600美元，且後續仍可能進一步走弱。
油價與利率壓力夾擊
據《南華早報》報導，分析指出，伊朗戰事推升能源價格，帶動通膨預期升溫，使各國央行更傾向維持高利率環境，削弱黃金吸引力。由於黃金本身不具利息收益，在利率維持高檔時，相較之下投資人更偏好有收益的資產。
美國聯準會近日維持利率不變，但同時對通膨表達擔憂。英國央行也未調整利率，並提出戰事可能導致借貸成本「大幅上升」的情境。
金價自高點回落 亞洲需求仍具支撐
數據顯示，金價自2月27日每盎司5247.90美元高點，下滑至近期約4620美元，跌幅達12%。此前金價一度在1月28日創下5602美元歷史新高，並在2024年至2025年間出現大幅上漲。市場人士指出，能源價格走高使降息預期降溫，是近期金價轉弱的關鍵因素。
儘管價格回落，亞洲仍是全球黃金需求主力，占比約70%。世界黃金協會指出，今年第1季全球黃金需求年增2%至1231公噸，總價值更因金價高漲大增74%至1930億美元。其中，中國、新加坡、印度、南韓與日本對金條與金幣需求依然強勁。不過，印度重要購金節日「Akshaya Tritiya」期間，市場氣氛仍顯保守。
後市仍看油價與政策走向
Commtrendz Research創辦人蒂亞加拉詹（Gnanasekar Thiagarajan）表示，只有在利率下降時，金價才有上行動能。BMI亦認為，只要油價持續高檔，通膨壓力將促使美國聯準會維持偏鷹立場，使金價持續承壓。不過分析也指出，若油價回落或美國期中選舉帶來不確定性升高，可能再度推升金價。
參考資料：《南華早報》
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