國際金價在今年1月登上歷史高點，創下每盎司5,595.46美元天價，然而，卻在短短兩天經歷史詩級暴跌，一口氣摔破4,900美元。過去三週多的時間以來，金價在每盎司5,000美元區間徘徊，瑞銀集團（UBS）卻分析「3因素」可能讓黃金變得「極度稀缺」，看好金價飆破6,200美元。
油價已漲至近幾月新高 金價反應相對平淡
瑞銀在最新一份報告中指出，由於美國與伊朗的緊張局勢升溫，國際油價已經升至去年7月以來的最高水準，布蘭特原油（Brent Crude）價格一度突破每桶72美元。然而，黃金卻對近期地緣政治局勢的反應平淡，從技術分析層面來看，金價確實有受到影響，不過波動卻相對穩定許多。更多新聞：貴金屬分析》黃金白銀失速列車！散戶上演大逃殺 專家看法分歧
三大因素支撐金價 瑞銀震撼上調目標價
儘管過去幾週時間，黃金價格的漲幅有限，不如前幾個月如此狂暴，但瑞銀卻在報告中對黃金長線目標價做出震撼預測，看好未來幾個月內將飆破每盎司6,200美元。這項預測的背後，不只是微幅修正目標價，而是對全球資產配置邏輯的重置。瑞銀表示，在需求暴漲但供應停滯、地緣政治持續緊張、美國聯準會（Fed）的寬鬆政策預期，都讓黃金可能迎來「極度稀缺」的時代。而上述這些因素將為黃金市場提供支撐，金價有望繼續堆高。
地緣政治風險
瑞銀指出，美軍目前在中東部署兩艘航空母艦、戰鬥機和加油艦，其軍事集結規模甚至超過了今年年初，美國總統川普（Donald Trump）推翻委內瑞拉前總統馬杜洛（Nicolás Maduro）政權前在該國沿海的軍事部署。雖然美國與伊朗進行兩輪談判，不過能否達成協議仍有待觀察。然而，近期雙方隨時瀕臨破局的消息頻傳，川普對伊朗採取軍事行動的可能性似乎越來越大。整體而言，瑞銀分析認為，川普的外交政策，地緣政治不確定性不太可能降低，因此地緣政治事件雖然不會長期影響全球市場，不過短期內的暫時波動可以預期，從而支撐黃金在投資組合中的避險需求。
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聯準會的寬鬆政策
由於黃金交易是以美元計價，因此美元走軟和美國實際利率走低都對黃金帶來利多，金價往往在此環境表現更佳。瑞銀認為，宏觀角度來看，聯準會的寬鬆週期仍有餘力、依舊穩固。瑞銀在報告中指出，儘管近期美國就業數據強勁，且新一輪聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要中也出現不少鷹派言論。然而，未來幾個月通脹壓力的緩解，以及聯準會在今年稍晚將由更為鴿派的領導層構成，進一步降息是可預期的。瑞銀預測，今年9月底前，聯準會將兩次降息，每次降息1碼（25個基點）。
全球黃金市場供不應求
世界黃金協會（World Gold Council）數據顯示，2025年全球黃金總需求首次突破5,000噸，市場狂熱、各國央行儲備擴張、亞洲珠寶商強勁需求下，瑞銀預計今年全球的黃金需求將進一步成長。與此同時，黃金供應卻停滯不前，金價走強與飆升的速度，遠遠超過礦場探勘和開發。瑞銀分析，全球將有80座金礦的現有產能，都將在2028年油盡燈枯。因此，黃金的稀缺性正在市場現實上演，走向「極度稀缺」時代，而並非只是理論。
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總結
經過去年金價狂暴的漲潮，黃金早已擺脫避險工具的既定印象，證明其具備投機能力。不過在投資組合中，如何看待黃金的「戰略地位」成為新時代的關鍵之一，瑞銀建議可以考慮配置「最多個位數」的黃金比例，有助於對一系列市場和經濟風險進行避險。所有資訊內容僅供參考用途，不構成任何投資建議
