科技巨擘甲骨文公司（Oracle）的股價週一大漲約9.64%。有分析師指出，前段時間受到市場對該公司與OpenAI高風險合作關係的擔憂，以及近期全球軟體類股的賣壓，甲骨文在前段時間迎來重挫，自去年9月高點以來跌幅接近五成。該分析師指出，市場可能反應過度，甲骨文股價存在明顯反彈空間。
OpenAI疑慮降溫 甲骨文股價反彈
D.A. Davidson 分析師吉爾．盧里亞（Gil Luria）在9日發布的一篇報告中表示：「我們認為市場已經過度向下修正。」並指出，因OpenAI近月已改善了其商業模式，他已將甲骨文投資評等由「中立」上調至「買進」，並維持180美元（約5,681台幣）目標價。據了解，受評等調升激勵，甲骨文股價週一盤中大漲約9.64%，每股報156.59美元，延續6日上漲逾4%的走勢。美國股市則是在科技股的帶動下，道瓊工業指數今（10）日穩定在50,135點，那斯達克指數漲幅0.90%。
與OpenAI合作疑慮漸解除
報告中指出，投資人過去對兩方合作的擔憂來自於OpenAI的財務風險及市場對「AI 取代傳統企業軟體」的疑慮，不過這些擔憂都有望獲得解除。盧里亞認為，投資人對OpenAI財務風險的擔憂，可能即將隨著資金進展而消散。市場預期，OpenAI最快可在本季底前再募資高達 1,000億美元（約3.1兆台幣），該筆資金將成為甲骨文的重要利多。
另外，投資人先前憂心OpenAI是否能承擔龐大的基礎建設成本，包括甲骨文為ChatGPT開發商所興建、金額高達數十億美元的資料中心，以及市場對「AI 取代傳統企業軟體」的疑慮等皆抑制了甲骨文股價。
雲端基礎設施將成為營收主要來源
盧里亞指出，甲骨文的核心軟體業務已完全反映在公司18倍本益比的估值中，這意味著，甲骨文雲端基礎設施（OCI）在這個階段具有成長潛力。根據甲骨文管理層預估，OCI年營收成長率可達71%，並以2030財年營收1,440億美元（約4.5兆台幣）為目標。盧里亞認為，OCI未來將成為甲骨文公司主要的成長引擎。另外，盧里亞也表示，隨著「AI 吃掉軟體」這類論述被駁斥，核心軟體業務本身也將受惠。他所給出的180美元目標價，隱含的是2027年獲利23倍的評價水準。
此外，甲骨文近期完成的美國TikTok合資案也被視為潛在利多。公司持有合資企業15%股權，市場估值約介於50億（約1,578億台幣）至90億美元（約2,840億台幣）之間，且TikTok這個OCI重要客戶可為公司帶來約10億美元（約315億台幣）的年營收。
不過，盧里亞也提醒，甲骨文為擴張雲端業務已背負高額債務與營運租賃承諾，短期內仍面臨資金與執行風險。據了解，上週甲骨文宣布，今年將透過股票與債券發行籌資最多500億美元（約1.5兆台幣），相關股權稀釋效應，仍可能對股價造成短線壓力。
參考資料
晨星報
