國際金價牛市重挫！美伊為首的中東戰爭導致通膨升溫，不確定性讓市場迷失，掀起黃金拋售潮，短短8週崩跌11％，從每盎司5,400美元上方崩跌，差點失守4,000美元大關。然而，華爾街認為，金價今年年末還是有回升的空間。
美伊不確定性高 市場迷失
自2月底中東衝突全面爆發以來，美國和伊朗經常上演「各說各話、達成協議你A我B」的現象，讓市場迷失、投資人混亂。MKS PAMP SA研究與金屬策略主管Nicky Shiels表示，黃金目前處於技術層面的「無人區」，市場信心不足保持觀望，漲跌不斷交錯，「停火協議生效/解除」的新聞標題左右走勢，黃金變得像「風險資產」。
單看3月而言，美伊戰爭推高美元匯率，荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）幾乎停擺，能源供應衝擊全球經濟，市場擔憂通膨加劇，從而抑制對黃金的需求，貴金屬價格一路下跌。瑞銀集團（UBS）分析師Giovanni Staunovo表示：「黃金價格下跌，是因為油價上漲，同時利率上漲預期也隨之升溫。美元走強、殖利率上升，這些都互相關聯。」
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黃金結構性變化？波動性變化？
以目前黃金價格的走勢變化，黃金上漲的長期結構性因素「並無太大變化」，更偏向是短期劇烈的波動性變化。黃金提供投資組合中，難以取代的流動性，讓市場在美伊戰爭期間不斷拋售，試圖彌補其他資產的損失。然而，就歷史來說，類似情況在風險時期都曾出現，這種波動性通常會在幾個月內恢復正常。
整體而言，黃金價格主要受到通貨膨脹、利率、地緣政治動盪、對貨幣體系的信心、以及中央銀行政策等因素的強烈影響。專家普遍預計，2026年受通貨膨脹加劇，以及全球地緣政治和經濟動盪的影響，黃金價格將持續上漲。
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華爾街年末目標價
截至4月27日，華爾街金融巨頭看好黃金價格年末都能突破每盎司5,000美元。值得一提的是，「大摩」摩根士丹利（Morgan Stanley）下修預期，從5,700美元下降至5,200美元；富國銀行（Wells Fargo）反倒震撼預測，認為2027年時，黃金價格將飆漲至8,000美元。
參考資料：
《Bloomberg》
《Reuters》
《Gold Republic》
《World Gold Council》
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