原本滿心期待今年迎來降息小確幸的消費者，恐怕得先做好「高利率長跑」的心理準備。隨著伊朗戰爭爆發，震波不僅在中東迴盪，更直接衝擊全球加油站與房貸帳單。能源價格噴發帶動通膨死灰復燃，讓聯準會（Fed）陷入前所未有的觀望僵局，基準利率維持高點的機率已衝破六成，降息之路顯得長路迢迢。
戰場在遠方代價在眼前 能源通膨卡死「降息」逃生門
永遠在看後照鏡 聯準會遭批決策落後數據
外界對聯準會最犀利的批評，莫過於其決策的「滯後性」。CNBC財經編輯考克斯認為，聯準會自稱「依賴數據」，實際上卻總是在看後照鏡，靠著落後的指標做決定。二月份生產者物價指數（PPI）高於預期，顯示供應鏈內部的通膨壓力根本還沒消化完。即便排除能源與食品的核心PCE物價指數，也因服務業成本位於高檔而顯得異常頑固，這讓聯準會根本不敢輕易鬆動利率防線。
「通膨真的很黏！」聯準會副主席佛格森表示，必須承認通膨在一段時間內都難以下降，目前尚未看到明確的降息基礎。對一般家庭而言，這意味著信用卡與房貸利息將持續啃食荷包。由於伊朗戰爭引發的通膨預期，已經悄悄推升長期公債殖利率，讓原本期待減輕債務負擔的消費者，希望變得更加渺茫。
鮑爾罕見露無奈 繼任者華許「能源」立場成大變數
面對劇烈擺盪的數據，連一向沉穩的鮑爾也罕見流露出無奈。他在經濟預測摘要（SEP）中提到，如果可以跳過任何一份預測，這份就是首選，「因為我們真的不知道未來會如何」。更讓市場焦慮的是，潛在繼任者凱文·華許（Kevin Warsh）的立場與鮑爾不盡相同。彼得森提到，華許主張聯準會不應忽視能源問題，這種領導層的理念差異，讓未來的貨幣政策走向更加撲朔迷離。
中東局勢決定了通膨上限，而華府的政治博弈則決定了利率下限。聯準會現在的觀望，與其說是避險，不如說是已逐漸失去主導權。在能源與高利息的雙重夾殺下，這場貨幣政策的韌性測試，才剛進入最殘酷的下半場。
