一場關稅風暴席捲全球，原本被看衰的亞洲經濟，卻在2025年意外撐住局面。關鍵不在政策鬆綁，而是AI與半導體撐起出口動能，讓亞洲在動盪中交出超乎預期的成績單。不過，多名國際經濟學家提醒，真正的考驗並未結束，2026年恐怕才是亞洲經濟的「壓力測試」。
滙豐集團首席亞洲經濟學家范力民形容，2025年的關鍵字只有一個，那就是「關稅」。他指出，儘管美國對亞洲商品加徵關稅，但亞洲整體貿易量仍創新高，背後最大推力正是AI硬體需求爆發。美國大規模投資資料中心，帶動對晶片與相關設備的需求，而這條供應鏈，幾乎完全仰賴亞洲生產。
只是，這波AI晶片熱潮是否能延續到明年，市場開始出現雜音。法國外貿銀行亞太區首席經濟學家艾西亞表示，問題並不在於AI前景，而是美國正積極研發新技術，試圖降低對亞洲晶圓廠的依賴。他分析，這種「替代效應」一旦發酵，原本流向亞洲的訂單結構，恐怕將出現轉向，進而拖慢2026年亞洲對美出口的成長速度。
出口紅利可能退燒，也意味著亞洲經濟必須進入轉型期。多位分析師指出，過去仰賴外銷撐起成長動能的模式，恐怕難以複製，接下來比拚的，將是內需能不能接棒。消費者敢不敢花錢，企業願不願意投資，薪資成長是否追得上生活成本，都將左右2026年的經濟表現。
其中，中國大陸的動向被視為關鍵變數。瑞銀全球經濟與策略研究主管卡普坦指出，中國的新經濟板塊正在快速成長，對經濟的貢獻已超越房地產市場。他認為，隨著新技術加速落地，中國正站上科技應用的前線，也讓全球投資人將其視為美國之外，另一個能參與AI紅利的重要市場。
不過，經濟轉型之外，地緣政治風險仍是2026年最大的不確定因子。艾西亞直言，明年與其說是「意外驚喜」，更可能是「意外驚嚇」。他指出，無論亞洲經濟多有韌性，都難以完全抵禦潛在的地緣政治衝擊，包括台海局勢、中日關係，以及其他可能浮現的區域衝突。
美國政策走向同樣牽動市場神經。卡普坦分析，2025年上半年全球不確定性急升，關稅只是其中一環，更大的問題在於政策反覆，導致信心快速下滑。他警告，如果2026年美國再度出現政策搖擺，甚至重啟關稅措施，這種高度不確定的環境，將對全球與亞洲經濟前景構成實質風險。
儘管挑戰重重，也有經濟學家指出，回顧過去幾十年，亞洲多次在衝突與危機中展現韌性。未來，在技術自主與內需擴張的雙重考驗下，如何在地緣風險中穩住供應鏈，同時釋放國內消費潛力，將決定亞洲這艘經濟巨輪，能否在2026年持續前行。
