科技軟體公司甲骨文（Oracle）因雲端營收及未來業績展望低於華爾街預期，引發投資人擔憂，導致股價在美國時間10日盤後重挫超過11％！公司公布2025年第二季（9月至11月）財報，營收年增14％達160.6億美元（約合新台幣5,021億元），低於分析師預估的162.1億美元。雖然AI基礎設施需求強勁，甲骨文預估本季營收成長16至18％，仍遜於市場預期，資本支出與未來雲端合約成長速度未能滿足投資人期望，影響雲端產業信心。跌勢也波及到AI概念股，盤後輝達、超微也下跌約1%。
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雲端營收未達標 AI基礎設施成長亮眼
甲骨文第二季雲端部門營收達79.8億美元（約新台幣2,494億元），年增34％，雲端基礎設施相關營收則年增67.6％至40.79億美元（約新台幣1,275億元）。雲端應用軟體營收成長11％至39億美元（約新台幣1,217億元），顯示基礎設施部門首次超越應用軟體部門。資料庫軟體部門營收年減3％至58.8億美元（約新台幣1,835億元），略低於預期。公司大規模擴建資料中心以承接「OpenAI」等AI運算需求，其他主要客戶包括「TikTok」及「Meta」。
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未來合約成長放緩 投資人警戒燒錢速度
衡量未來收入的「剩餘履約義務」（RPO）本季達5,230億美元（約新台幣163兆7,300億元），比9月成長14.94％，高於彭博資訊彙編分析師平均預估的5,190億美元，但仍未達Visible Alpha預期的5,260億美元。甲骨文財務長Doug Kehring表示，RPO主要來自「Meta、輝達等業者的新承諾」。Emarketer分析師伯恩指出：「甲骨文受到審視日增，因為以負債推動資料中心擴建，在AI支出走向未明之際面臨風險。」「這次營收不如預期，可能加深投資人對甲骨文與OpenAI合作及積極AI支出的疑慮。」
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資本支出創新高 股價盤後重挫
甲骨文上季資本支出達120億美元（約新台幣3,753億元），較前季大增，並預期截至明年11月止的會計年度資本支出將達500億美元（約新台幣1兆5,638億元）。財務長Doug Kehring表示：「我們的資本支出絕大多數都是投入能產生營收的設備，這些設備將放入我們的資料中心，而土地、建築或電力等則採取租賃方式。」「甲骨文不會在租賃的數據中心與相關設施交付前支付租金。」公司重申年度營收目標670億美元（約新台幣2兆9,943億元）。10日盤後股價大跌10.7％至每股199.11美元（約新台幣6,224元），自9月歷史新高以來累計下跌33％，跌勢也波及到AI概念股，盤後輝達（Nvidia）、超微（AMD）下跌約1%，雲端服務商CoreWeave也下跌超過3%。
