黃金價格 2025 年飆漲幅度又猛又快，在各項投資資產中，黃金逐漸擺脫過往「避險首選」、「無法獲利」的既定印象，而是朝向「投機獲利」的方向發展。大量資金湧入、金價高漲的背景下，國際結算銀行（BIS）示警，黃金漸漸浮現泡沫跡象，市場恐怕會失序。
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黃金今年表現：飆漲近 60％、歷史紀錄不斷刷新
綜合《彭博》（Bloomberg）、《金融時報》（Financial Times）報導，黃金價格從年初每盎司 2,600 美元上方，一路飆漲至 12 月（截至 10 日）的每盎司 4,200 美元。黃金年度上漲幅度逼近 60％，歷史天價不斷被刷新，最高點落在 10 月 20 日的每盎司 4,398 美元。事實上，黃金今年的亮眼成績單已經創下 1979 年以來，最優異的年度表現。2025 年以下因素共同支撐金價不斷飆升：
- 地緣衝突不斷
- 全球關稅風暴
- 美國經濟疲軟
- 美元下跌
- 聯準會（Fed）降息預期
- 各國央行買盤
- 大量資金湧入市場
避險難獲利 v.s. 投機獲利
「股神」巴菲特（Warren Buffett）曾言：「黃金毫無用途、沒有生產力，只是隨恐懼起舞的資產。」；俗話也說：「擁有一塊黃金，到頭來還是擁有一塊黃金。」這正是過往市場對於黃金的既定印象，可以當作危機時期的避險資產，卻也無法獲利。更多新聞：貴金屬投資》黃金白銀魅力大！巴菲特「不屑變讚揚」憂股災爆發
然而這樣的現象卻在今年被 180 度翻轉，南韓經濟學家、BIS 貨幣顧問 Hyun-Song Shin 在年終報告指出：「今年黃金的走勢與往年截然不同，更有趣的是，黃金已經變得像一種投機資產了。」
世界黃金協會（World Gold Council）最新的 11 月報告顯示，全球實體黃金 ETF 連續六個月都呈現資金流入。去年全年的月均資金流入為 2.92 億美元，然而光是今年 11 月，就有高達 52 億美元資金流入，這甚至是近幾個月的新低，顯示大量資金湧入黃金市場，支撐金價飆漲。
黃金泡沫化跡象浮現 BIS 示警
BIS 指出，黃金牛市吸引大量散戶的資金，試圖獲利加劇了估值過高的風險。正好泡沫化的前兆通常都是散戶狂熱、估值飆升、媒體炒作等，加上羊群效應，一旦拋售就會加劇價格波動，傷害市場長期的健康狀態。從歷史紀錄來看，黃金不只一次先經歷繁榮，隨後又進入蕭條的週期。《金融時報》指出，1980 年受通膨和石油危機影響，金價開始飆漲；2008 年金融危機後，金價也大幅上漲，不過最終都在到達頂峰的 2-3 年後回落，今年黃金飆漲的未來走勢，值得市場關注。
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