近期外媒報導指出，台積電與英特爾（Intel）已達成初步協議，雙方將成立合資企業，共同經營英特爾位於美國的晶圓廠。根據消息，英特爾與其他美系企業將持有過半股權，而台積電則將擁有20％的股份。對此，天風國際證券分析師郭明錤就分析其中的成功關鍵。
針對此事，天風國際證券分析師郭明錤於社群平台X發文指出，台積電如果想要有效地協助英特爾，關鍵並不在於技術轉移或設備支援，而是「管理層面的深度介入」。他強調，台積電的製程良率優勢，並非單靠硬體或技術，而是源自於全方位且難以複製的經營體系——涵蓋人力資源、組織文化、供應鏈管理、技術路線規劃、市場情報與高度客製化的服務策略。
郭明錤進一步指出，若此合資案僅是象徵性合作，則成效或許不是重點，但若目標真的是改善英特爾的製造體質，則應正視以下幾個核心問題：
首先，台積電能否取得管理控制權，是成功與否的關鍵。若無法深入參與英特爾的決策流程與執行機制，任何技術支援恐將淪為表面功夫。其次，即便台積電能掌控經營權，企業文化的融合與組織調整也不是一天就能完成。成效可能需時數年才能看到，甚至可能不及台積電自身在美國建廠的進度。第三，若缺乏管理主導權，合作模式將面臨高度失敗風險，相關決策團隊是否具備承擔失敗政治責任與產業風險的準備，將是一大考驗。
The market rumors about TSMC assisting Intel in some form seem likely to persist.
— 郭明錤 (Ming-Chi Kuo) (@mingchikuo) April 4, 2025
TSMC's edge in advanced node (production yields) stems from a complex interplay of factors—employee management, organizational culture, equipment and material procurement, patent and technology…
