台股昨（17）日遭遇史詩級股災，大盤指數瘋狂下殺 2,953 點，創下歷史單日最大跌幅紀錄，摜破季線。雖然市場部分指出，台積電16日召開法說會的內容是這場股災的主因之一，但總體經濟學家吳嘉隆卻抱持不同看法，他直言，這波暴跌是大型機構法人在「壓低進貨」，更預言清洗融資浮額後，台積電將迎來「兩段式利潤」，未來將直奔 3,500 元新高。
財報創歷史新高 卻遭市場「雞蛋裡挑骨頭」
吳嘉隆指出，從台積電第二季的財務數據來看，表現完全優於市場預期。不僅單季 EPS 達到27.25元創下歷史新高，毛利率也從首季的66%攀升至67.7%，同樣刷寫新猷。此外，台積電更宣布要在美國擴大投資1,000億美元，在原先承諾的 6 座晶圓廠外再追加4座，顯示出對未來前景與客戶需求的強大信心。
既然成績單如此亮眼，為何股價反而崩跌？吳嘉隆分析，這很可能是大型投資機構與策略性投資人的「套路」。法人為了增加台積電持股，合理推測會先將原先的持股獲利了結，再藉故打壓股價以重新建倉。而法說會中唯一被「雞蛋裡挑骨頭」的瑕疵，就是第三季毛利率預測中位數為66%，比第二季稍微下滑了1%～2%。
台積電對此解釋，主要是因為2奈米先進製程的產能正在擴大，現階段需先吸收約 3%的成本。但這卻成為美股ADR、費城半導體及那斯達克指數下跌的藉口，最終回馬槍造成台股大盤面臨龐大賣壓。
股災洗盤殺融資 巴菲特邏輯現「兩段利潤」
吳嘉隆指出，今年以來台股漲幅巨大，遲早會出現拉回整理。這波急跌本質上是「洗盤、換手、清洗槓桿」的殺融資過程，等到浮額清洗乾淨，新進場的投資人不會急著賣出，大盤後續上攻才會更輕鬆。並引用巴菲特的投資邏輯指出，好股票被錯殺通常會帶來兩段利潤。
- 第一段（修正利潤）：被錯殺的跌幅獲得糾正，股價強勢反彈。
- 第二段（成長利潤）：回到正常軌道後，跟隨公司基本面繼續成長。
他舉例，若台積電從 2,500 元被下殺到 2,200 元，未來這跌掉的 300 元不僅會彈回來，還會繼續創歷史新高，向先前預測的 3,500 元大關推進。
吳嘉隆最後直言，好股票大幅下跌，對投資人而言唯一的意義就是「跌下來給你買的」。恐慌性拋售所造成的暴跌行情往往難以持久，因為市場的恐懼情緒終究會散去，「如果上漲時買不下手，大跌下來也買不下手，那麼市場的漲跌基本上就與你無關了。」
