受到韓國股市走跌拖累，加上市場「去槓桿」賣壓持續湧現，台股週五（17日）資金大逃殺，大盤指數終場重挫 2953.71 點、跌幅高達 -6.47%，收在 42671.27 點，直接摜破季線支撐；中小型股為主的 OTC 指數更慘，週五跌幅飆到 -7.02%。不過專家指出，短期因漲多，市場籌碼面混亂，才會出現劇烈去槓桿，不過對長期投資來說反而是甜蜜佈局點。
總計本週台股全週狂瀉 2683.34 點（週線跌幅 -5.92%），平均日均量達 1.12 兆元，OTC 指數單週回檔幅度更驚人，高達 -10.95%。法人籌碼部分，三大法人本週合計從台股「提款」3807.78 億元。其中僅有投信法人獨撐大局，持續買超542.64億元，創下連續第13週加碼紀錄；外資則是瘋狂倒貨，大舉賣超3102.42億元，連續第 4 週站在賣方；自營商也大賣1248億元。
融資維持6000億高檔 市場去槓桿效應
玉山中小型股基金經理人杜欣霈指出，近期台股表現主要受到國際市場持續走跌衝擊，加上市場對「利多消息」的標準越來越高，且台股融資額度仍維持在 6000 億元以上的歷史高檔。在市場槓桿實質偏高的情況下，只要一有風吹草動，賣壓就連鎖反應。近月表現強勢的熱門族群如記憶體、被動元件、載板等，週五均紛紛打入跌停，市場氣氛瞬間轉為恐慌。
不過，杜欣霈強調，盤點整體 AI 趨勢的大方向其實並沒有改變。目前美股企業獲利依然穩健、債務槓桿表現溫和，並未觸及危機線，且 AI 投資已逐步轉化為實質回報，有助於供應鏈形成正向循環。研判短期內是因為市場漲多、籌碼面趨於混亂，才會出現劇烈的去槓桿波動。對於中長線投資人而言，這反而是好事，建議可趁著市場消化融資的過程中，分批承接布局。
價量背離現短期風險 美股獲利上修趨緩成變數
杜欣霈提醒，近期美股獲利上修的力道有趨緩跡象，導致美股走勢同樣出現震盪，這將進一步影響全球對 AI 科技類股的投資情緒。此外，國際地緣政治風險及美國通膨壓力，短期內都可能讓市場波動加劇。值得注意的是，這波台股指數雖然來回震盪創高，但短期量能卻持續縮減，類股輪動過程中已陸續出現「價量背離」狀態，從籌碼面來看，短期風險已經明顯上升。
本益比上移至19-20倍 中長線點位浮現
展望後市，考量到 AI 帶來的結構性獲利增長，以及更高的股東權益報酬率（ROE），杜欣霈認為，目前台股的合理預估本益比區間，已從過去的 15 至 16 倍，正式上移到19至20倍。目前的台股評價「雖然不便宜，但也不算貴」，處於合理水位。
杜欣霈建議，核心持股以AI相關龍頭股為主，題材及落後補漲股區間操作，科技股可留意雲端AI零組件、晶圓龍頭大廠建廠供應鏈、先進封測設備、低基期IC設計、記憶體、光通訊，傳產族群則以電力相關供應鏈為主。
