美國聯準會最新利率決策如市場預期降息一碼，但市場焦點已逐漸由短期政策，轉向2026年前的中長期利率走勢。投信法人指出，本週美國長天期公債殖利率走揚，反映市場下修未來降息次數的預期。
聯邦投信分析，本週以來美國十年期公債殖利率明顯跳升，與先前市場對降息節奏的想像產生落差，主因是市場預估2026年前的降息幅度將比原先更為有限。自2024年9月起，聯準會採取「風險管理式」的漸進降息策略，成功降低經濟陷入衰退的風險，使美國經濟展現韌性，也壓縮進一步大幅寬鬆的空間。此外，自11月起，聯準會官員陸續轉向強調「放慢降息腳步」，顯示明年美國恐不再處於連續降息的情境。
明年降息幅度趨緩 殖利率有望支撐債市
聯邦投信進一步指出，儘管未來降息幅度不如先前預期，殖利率水準依然有望支撐2026年債券市場的穩健表現。彭博與多家投行統計顯示，美國投資等級公司債的平均殖利率目前約4.8%，較2021年明顯提高。雖然信用利差處於近15年相對低點，但在企業基本面穩健支撐下，利差有望維持在低檔區間，加上殖利率具吸引力，預期仍將吸引追求收益的資金進場。在基本面方面，美國投資等級企業財務體質持續改善，研究機構普遍維持正向信評與展望，「明日之星」（Rising Stars）數量明顯增加。相關研究預估，2025年「明日之星」規模將自今年約410億美元擴大至600億美元，反映企業信用質量持續向上。
聯邦投信表示，整體而言，投資等級債依然是2026年投資組合中的核心固定收益資產類別。旗下「聯邦美國優選投資等級債券基金」主要布局美國投資等級債，聚焦A級以上高品質公司債，並以健康護理、通訊、科技等兼具防禦與成長特性的產業為主要配置，期望為投資人提供兼具收益與防禦性的投資選擇。
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