降息機率增+勞動市場急凍　7檔投資級債ETF報酬漲逾5%

有小非農之稱的ADP就業人數，意外驟減3.2萬人，不僅遠遜於市場預期，更創下2023年3月以來最大降幅，為聯準會（Fed）的降息路徑再添一把猛火。市場對12月降息的預期機率已飆升近九成，資金避險情緒迅速升溫，更推升「投資級債券」ETF，像是00982B、00966B、00937B、00950B近三個月的報酬率已悄漲逾5%。

根據CMoney截至12月3日的資料，多檔投資級債ETF展現了強勁的總報酬，例如「FT投資級債20+」（00982B）近三月總報酬率已達5.4%，而「統一ESG投等債15+」（00966B）與「群益ESG投等債20+」（00937B）同期報酬率亦分別有5.3%及5.1%。

通膨壓力趨緩　債市提前反應

FT投資級債20+（00982B）基金經理人洪慧珊分析指出，美國勞動市場的降溫趨勢日益明確，特別是小型企業的裁員壓力加劇，反映出整體經濟動能正在顯著放緩。洪慧珊表示，同時，ISM服務業指數中的投入價格創下七個月新低，通膨壓力緩和的訊號，為聯準會啟動降息提供了更充足的理由。在這樣的背景下，債券市場已提前反映，10年期美債殖利率迅速回落至4.06%附近，顯示市場高度預期利率環境將轉向寬鬆。

洪慧珊強調，一旦聯準會正式進入降息循環，將引導市場利率持續下行，而債券價格與利率呈反向關係，這意味著投資級債券的價格將迎來一波可觀的上漲空間（Capital Gain）。更值得注意的是，聯準會本月不僅結束了自2022年6月以來的縮表政策，市場更預期最快可能在明年初宣布新增購買國庫券，此舉將為市場注入新的流動性，對體質優良的投資級債券是一大利多。

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