台灣將成立「主權基金」是什麼？資金來源、全球排名與風險一次看

總統賴清德在520就職一週年談話中拋出成立主權基金的想法。主權基金是什麼？全球前10大主權基金有哪些？台灣有主權基金嗎？看本文一次了解主權基金資金來源、運作機制與風險。

目錄快速導覽

• 主權基金是什麼？運作原理與定義一次看懂
• 主權基金的資金來源與用途
• 全球主權基金排名與規模比較（2025最新版）
• 賴清德喊話「台灣成立主權基金」是什麼構想？為何說是最佳時機？
• 台灣能成立主權基金嗎？學者與專家正反意見整理
• 主權基金投資什麼？潛在風險與收益解析
• 主權基金會影響金融市場嗎？

 

主權基金是什麼？運作原理與定義一次看懂

主權基金（英文 Sovereign Wealth Fund，簡稱SWF）是國家依照總體經濟考量，成立而且長期投資基金，主要用於管理和運用國家財富，以實現財政目標和促進國家經濟發展。簡單來說，一般人投資的基金是金融機構開發的商品，但主權基金的所有人和投資者是國家。

其實設立主權基金不是這一兩年的事。根據立法院的資料，在2022年就已經有相關討論。當時國內的外匯存底金額為5,487.7億美元 ，僅次於中國大陸、日本、瑞士、印度，排名全球第5，因此外界討論，這麼一大筆錢為何不購買股票、不動產等，以賺取更高報酬率。

同時立法院的資訊也指出，拿出外匯存底的四分之一成立主權基金，預估長期投資報酬率每年增加1.5%，可以貢獻國內GDP約0.3％。但當時央行認為不妥，因為這等於是拿國民的財富去投資，如果發生金融危機，往往無法全身而退，而遭受龐大的損失，因此認為不能拿外匯存底當成主權基金的財源 。

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主權基金的資金來源與用途

主權基金的資金主要來自財政盈餘、外匯存底、自然資源出口收入（如石油、天然氣、煤礦、木材等）、國家企業營收等。

根據金管會的報告《淺談「主權財富基金」》說法，主權基金的資金來源主要是外匯儲備盈餘、自然資源出口盈餘和國際援助基金，不過現在的主權基金和過去傳統作法不同，過去各國政府對外匯存底的應用，大都以穩定幣值與資金利率為主，例如國內的國安基金，就用途是在穩定股市，但現在的主權基金則更積極、更專業和具策略性，一方面想透過投資帶來更大的利益，一方面則發揮經濟的戰略目的，積極參與投資他國大型企業、銀行或國有企業。

主權基金的運作原理是透過外匯盈餘成立基金，並由政府成立專門營運的公司，例如新加坡的淡馬錫控股。投資標的包括國、內外股票、債券、私募股權、房地產、基礎建設等多元資產，目的是透過主權基金創造更多財富，平衡經濟波動，支持國家長期財政穩定，同時也可以當成福利或重大建設的財源。

不過主權基金的投資標的往往風險較大以換取高報酬，所以收益不確定性高，遭遇金融危機，可能會一夕之間把之前的收益通通賠回去。
 

全球主權基金排名與規模比較（2025最新版）

目前國際上有數十個主權基金，包括挪威、新加坡、中國、美國、科威特等等都有設立主權基金。那麼全球10大主權基金有哪些？

根據網站主權基金協會的排名，全球前10大的主權基金和資產如下：


挪威養老基金

挪威養老基金在1990年以石油出口發跡，資金主要來自北海石油收入，投資遍及全球股市、債市及其他資產，持有全球約1.5%上市公司股份，主要持股包括蘋果、微軟、Google母公司Alphabet等等。根據中國商務部的估算，挪威養老基金2024年投資回報率約13%，基金價值約19.75萬億挪威克朗。

中國投資有限責任公司

成立於2007年，是中國最大的主權基金，資產規模約1.3兆美元，主要管理中國外匯儲備，投資領域涵蓋全球股票、債券、私募股權及基礎建設，重點布局新興產業如半導體、新能源等，旨在促進國家經濟結構調整與升級。

SAFE投資公司

中國國務院外匯管理局（SAFE）設立，目標是保值和增值中國外匯儲備，但投資策略較保守，主要投資標的是國際債券和股票市場。

阿布達比投資局

阿聯酋阿布扎比的主權財富基金，也是全球最大的主權財富基金之一，資金來源主要為石油收入投資範圍涵蓋全球股票、債券、房地產及私募股權，投資相對低調，全球布局廣泛。

科威特投資局

成立於1953年，是全球最早成立的主權基金，資金來源為石油收入，投資標的為相對穩健的發達國家國債和藍籌股。

沙烏地阿拉伯公共投資基金

沙烏地阿拉伯最大的主權基金，資產規模約9250億美元，基金推動的目標是經濟多元化，減少對石油依賴，例如積極投資位在國境西北邊、籌畫當中的新未來城，並計畫增加再生能源的投入。

新加坡政府投資公司

成立於1981年，資產規模約8億美元，管理新加坡外匯儲備，投資全球股票、債券、房地產及私募股權，以謹慎和長期的投資策略聞名。

Danantara

印尼的主權財富基金，成立於較晚，目的是吸引外國投資並促進印尼的經濟發展，並專注於國內的基礎設施建設、自然資源和數位經濟等關鍵領域投資。

卡達投資局

成立於2005年，資金來源是石油和天然氣出口收入，規模約5億美元，主要投資國際企業和房地產。

香港金融管理局投資組合

香港金融管理局負責管理香港的外匯基金，投資目標是維持貨幣穩定和保障香港的金融體系。投資組合涵蓋多種資產，包括債券、股票和外匯等。
 

美國沒有主權基金嗎？

至於全球最大經濟體美國，也計畫成立主權基金。根據卡內基國際和平基金會的資料，總統川普在2024年拋出成立主權基金的想法，而在2025年2月，他簽署了行政命令，要求美國財政部在90天內規劃並提出主權基金相關計畫，並直接點名、參考沙烏地阿拉伯公共投資基金，表示：「沙烏地阿拉伯的主權基金龐大，但美國總有一天會迎頭趕上。我們要用這筆錢創造更多財富。」
 

賴清德喊話「台灣成立主權基金」是什麼構想？為何說是最佳時機？

台灣成立主權基金是總統賴清德的施政內容之一，當時他指出，政府將主導成立一個國家級的投資平台。為什麼賴清德會說現在是最佳時機，有以下原因：

• 國家資金充足

台灣的外匯存底高達約5828億美元，全球排名第四，資金充足，可作為各種投資或發展使用。
 

• 國際局勢變化

球供應鏈重組、關稅壓力等國際經濟環境變動，促使台灣必須積極布局全球市場，轉型為擴張型投資策略，深化與美國等主要市場的連結。
 

• 產業發展轉型

台灣產業長期集中中上游製造，接近消費者市場不足，主權基金有助於推動產業健全化和多元化發展。

行政院長卓榮泰指出，過去政府較保守，但現在可以更主動討論，並強調要有專法、專業管理團隊與公開透明機制。
 

台灣能成立主權基金嗎？學者與專家正反意見整理

其實過去從馬英九、蔡英文主政時期就已經有計畫成立主權基金，但央行始終站在反對面所以一直沒有成功。國內各界學者對台灣成立主權基金的看法為何？
 

贊成設立主權基金

支持設立主權基金的聲音逐漸增強，專家普遍認為時機已成熟，有助於提升台灣的國家競爭力與財政彈性。中央大學經濟系教授邱俊榮指出，主權基金具備支援台灣擴張型對外投資的功能，若採取市場化方式管理，將可有效提升投資效率。不過他也提醒，若操作不當，反而可能造成國內產業「空洞化」，須審慎規劃。

台灣經濟研究院院長張建一則認為，主權基金的設立不僅能強化國家收益，也有助於維護經濟安全。他強調，管理制度必須中立且專業，資金來源也應有明確的規劃與正當性。

前台灣貝萊德投信董事長李豪亦表示支持，並主張應設立獨立機構專責管理主權基金，使中央銀行可專注於既有職能，亦能避免政治力介入，確保基金操作的穩健與長期效益。
 

反對或對設立主權基金持保留態度

對於設立主權基金，部分官員與立法委員則持審慎或保留的態度。中央銀行副總裁嚴宗大表示，央行並非反對設立主權基金，而是認為央行「不適合」擔任主權基金的管理者，並反對由外匯存底無償撥款作為資金來源。他強調，除非基金的管理架構與設計明確、制度完善，否則難以推進到下一階段。

財政部長莊翠雲則指出，設立主權基金涉及專法制定、投資規模設定、專責經理人聘任、監管機制透明化及財源穩定等多重層面，需審慎規劃與評估。她也對於是否能如國際主權基金規模動輒上看一兆美元提出疑慮，認為以台灣目前國庫歲計剩餘的規模來看，「應該不可能」。

立法委員羅明才亦表達憂慮，質疑若主權基金規模擴大至兆元等級，資金來源是否來自歲計剩餘或政府舉債，擔心可能造成未來的財政風險，影響整體財務穩定。

從上面提到專家的說法，可以看出其實國內成立主權基金不是不行，但資金來源、管理機制、政治獨立性與社會支持等方面仍未明朗，但多數專家認為只要這些議題都確認了，現在正是發展主權基金的時刻。
 

主權基金投資什麼？潛在風險與收益解析

主權基金簡單的操作原理是設立專責單位，用國家的錢去投資國內外的各種金融商品，但投資一定有賺有賠，加上主權基金大都偏向投入高風險、高報酬的投資標的，因此充滿各種風險。此外，主權基金為人詬病的是不夠透明，而且有錢的國家會拿著龐大的外匯存底「入侵」其他國家，造成金融市場動盪。
 

主權基金會投資哪些資產？科技股、能源、房地產？

主權基金投資標的包括：

• 公開市場股票
• 國政府債券、公司債券
• 房地產
• 基礎建設
• 私募股權
• 對沖基金
• 大宗天然資源，例如黃金、石油、天然氣
• 戰略產業，例如AI、半導體、綠能、數位科技

 

主權基金的風險有哪些？政治、波動、市場流動性

主權基金有機會為國家帶來豐厚收益，但也面臨著多方面的風險，包括政治、市場波動和市場流動性等風險。

政治風險

主權基金通常由政府成立和主導，因此容易受到政府政策、政治議程變更或政治壓力的影響，導致投資決策偏離單純經濟或收益考量，轉向支持特定的政治目標或國內產業，降低投資效率。

另外如果沒有專法管理、投資策略不夠透明，可能引發社會對基金運作的質疑與反彈

市場波動

主權基金多投資於股票、債券、私募股權、不動產等高風險資產，追求高報酬但也承擔較大虧損風險，例如在2022年新冠肺炎大流行、全球經濟萎縮時，根據挪威銀行的報告，全球最大的主權基金「挪威養老基金」虧損了13.3%；韓國財經媒體「韓國每日金融」報導，2022年韓國的主權基金韓國投資公司（KIC）也虧損了14.4%

市場流動性

主權基金部分投資標的如基礎建設、私募股權等流動性較低，可能在市場急劇變動時難以快速變現，增加資金調度困難，例如政府需要動用資金應對危機時，如果是房地產、基礎建設等流通性較低的投資標的，就會面臨出售速度緩慢、流動性不足的風險。
 

主權基金會影響金融市場嗎？

主權基金會影響金融市場。金管會的報告指出，各國主權財富基金除了穩定國內經濟，投資觸角更擴大其他國家，包括他國上市股票和其他主流投資對象，隊全球金融市場影響力愈來愈大。

對國內金融環境而言，主權基金可以穩定市場，提升國內經濟的流動性；對國際金融市場則是能促進新興市場和發展中國家的投資，幫助市場成熟，提升這些國家的競爭力，同時主權基金投資的標的多元，把資本放在不同的資產類別和地區，有助全球資本的流通和分配。

但主權基金也有明顯壞處。對內，儘管主權基金有穩定市場的潛力，但主權基金交易量龐大，可能加劇市場的短期波動，而且如果主權基金的投資決策過度集中於某些資產類別，可能會導致產業泡沫化。

對外，擁有龐大主權基金的國家，抱著錢投資他國，龐大資金流入他國市場，這是另一種經濟侵略，會引發國家安全擔憂，例如俄羅斯收購德國輸油管及能源基礎設施、中國的主權基金購併美、英等國大型銀行等等。

另外，基金規模龐大且可能投資標的集中，為了追求更高投資收益，會短期大額投資和匯出，可能破壞本國和國際金融市場安定，因此美國、歐盟和日本都相繼制定相關政策防堵這類情形發生。
 

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