全球央行升息打通膨,雖然能防止物價失控,但也壓抑了消費力道,導致終端產品庫存水位過高,加上近兩年來,晶圓代工成熟製程積極擴產,恐怕出現嚴重的產能過剩,種種不利因素,都導致近期半導體族群股價跌跌不休。英國《經濟學人》警告,當市場需求反轉向下,晶片又供過於求,晶片製造商必須小心超大型泡沫破裂,讓經濟雪上加霜。
落下的刀子,連國安基金都不敢接,權王台積電重挫12塊5、450元關卡沒守住,晶圓代工二哥聯電、IC設計龍頭聯發科、封測龍頭日月光,股價也分別大跌2%到4%。在全球央行升息、消費需求放緩、庫存水位墊高等一連串利空重擊下,半導體景氣谷底只怕還沒到。
騰旭投資公司投資長程正樺:「庫存消化兩到三個季度,其實你要從明年第一季開始算,因為今年底為止,庫存都是持續增加的,你就算要樂觀一點說,一樣兩到三個季度消(化)完,那最快也是到明年第三季,那如果不幸一點要消(化)得更久,比如像西元2000年的時候,我們知道網路泡沫的庫存,修(正)了兩三年,那會不會到那個時候一樣慘,現在狀況甚至比2000年,可能還要再嚴峻一點的理由是,現在還有通膨,2000年的時候沒有什麼通膨壓力。」
永誠國際投顧分析師陳威良:「那目前來說其實還沒有看到,太多公司已經對於景氣面,提出比較正式或者明確的預警,那也就表示說,其實現在所看到的基本面惡化,可能還不是最壞的現象。」
半導體最壞情況還沒到,相關族群股價早已反映一波。以台積電高峰688元股價跌到近期低點433元計算,市值一度縮水6.61兆、大減37%,蒸發市值相當於100座造價600億的101大樓;聯發科更是落難一哥,股價從最高1215元,跌到近期低點597元計算,市值也一度大砍9854億,幅度高達51%,至於這波去庫存風暴會持續多久,市場需求說了算。
騰旭投資公司投資長程正樺:「中間的IC設計公司是最辛苦的,因為它們的終端就是什麼,PC品牌啦,什麼手機品牌啦,已經在下修訂單了,而且在調庫存,那但是上游台積電的晶片,源源不絕地一直過來,要嘛一方面有殺價競爭的壓力,要嘛有庫存存貨跌價損失的壓力,但是對最上游來講,嚴格來說庫存調整是明年才開始,現在其實都還沒有看到。」
永誠國際投顧分析師陳威良:「一檔股票的股價就是由本益比,乘上預估的EPS(每股盈餘)所形成的,所以當這兩股力量同時形成,本益比下修,接下來EPS(每股盈餘)也下修的時候,那這個狀況如果都發生了,才有機會看到整個半導體股,真正在利空中嘗試打底。」
通膨惡化、消費放緩,勢必衝擊企業獲利、影響資本支出,半導體業景氣豬羊變色,引發骨牌效應。
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