聯發科董事長蔡明介。圖／中央社
2018年，聯發科經營逆風不斷：全球手機市場下滑、美國制裁中興，連帶影響聯發科出貨，谷歌、比特大陸還頻頻上門挖角。最嚴重的是，2017年聯發科的營業利益率只剩下4%！本業獲利不到前一年的一半，員工人數卻仍持續增加，聯發科裁員傳聞不斷。10月26日跌破10年線，收盤價只剩202元！
《財訊》調查，過去500天，聯發科董事長蔡明介布局反攻，聯發科在不裁員情況下，2018年前三季，聯發科毛利率和營業利益率，開始上升。
《財訊》雙週刊本期以「蔡明介500天突圍兵法」為題，深入分析聯發科當前的挑戰與因應對策，並檢視IC設計的產業前景與投資機會。
根據《財訊》報導指出，聯發科客戶數也變少了，過去的重要客戶，如魅族、金立，已被市場邊緣化，聯發科在手機領域最重要的客戶，剩下「華為、小米、OPPO、Vivo」四家。除了面臨市場需求下滑，聯發科最大的競爭對手─美商高通公司，2018年也卯足全力，爭奪晶片市場。廣發證券海外電子產業首席分析師蒲得宇觀察，「高通的晶片部門，主要靠高階的八系列獲利，在中國並不賺錢，做中國的生意，最主要的目的，就是壓制對手。」
「聯發科現在最大的挑戰，就是沒有驚喜。」一位長期觀察聯發科的業界人士指出，手機成長停滯之後，所有人都在找下一個亮點，IC設計的生意高度依賴在地市場，但聯發科看到的機會，別人也看到了，「關鍵在於怎麼與在地對手競爭。」
尤其，美中貿易戰讓市場更加混亂，美國制裁中興通訊，又對華為出手，這兩家公司偏偏都是聯發科的客戶，夾在美中兩強當中，聯發科的風險可說是有增無減。
攤開聯發科過去十年的營業利益率數字，就知道事情有多嚴重，營業利益是營收減掉銷貨成本和營業費用的數字，是反映一家公司本業獲利能力的指標。2017年全年，聯發科營業利益率創下十年來的新低，恐怕也是上市以來的最低點，困境至今未能完全解除，聯發科的股價當然也硬不起來，2018年一度跌到202元，一舉跌破聯發科股價十年線。
事實上，聯發科董事長蔡明介已經看到危機，自一七年開始，就已秘密布局改造聯發科。過去這五百天，蔡明介如鴨子划水，低調地在聯發科內部推動改革。蔡明介的應變方法，是即使獲利有壓力，也要咬牙加大投資，因此，攤開2017年年報，當年聯發科本業只賺98億元，但投資在研發上的金額高達571億元！不過，對手高通砸更多，砸在研發上的資金1700億元。
聯發科曾在共享單車等物聯網生意上賺到錢，可是共享單車有如蛋塔風潮，無法長期維持成長；2018年，聯發科便改為推出人工智慧平台NeuroPilot，利用建立生態系的方式，預先把人工智慧的基礎工作做好，吸引新創公司加入聯發科平台。
同時，聯發科也開發ASIC的新商業模式。蔡明介在2018年的半導體協會大會提到，「未來可能各行各業都會有自己的晶片」，聯發科正在建構相關的獲利模式。
經歷過2017年的谷底後，從獲利率看，2018年的聯發科體質已有改善。就連原本看空聯發科的投資銀行Maybank，11月也發布報告，聯發科「股價已接近底部。」將評等由「減碼」調整為「持有」，認為聯發科的產品組合及資金狀況，足以抵擋接下來的逆風。
現在，蔡明介一有機會，就大談AI，似乎看好後手機時代無所不在的AI需求，會是下一個晶片產品的大機會。加上5G串起的新基礎架構，全球科技產業會有一番新局面。聯發科短期靠業外收入支撐每股盈餘，長期則加大投資產品和布局，嘗試新商業模式，多線突圍。
【完整報導詳見財訊571期】
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更新時間：2018/12/26 15:09