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AT&T併時代華納 淪全球負債最多公司


發佈時間:2018/06/19 14:53
最後更新時間:2018/06/19 14:53
圖/達志影像路透社 AT&T併時代華納 淪全球負債最多公司
圖/達志影像路透社

美國電信業巨擘AT&T併購時代華納(Time Warner),揮軍娛樂圈。但AT&T因舉債併購,信用評等被砍,還淪為全球負債最多的公司,投資人憂心忡忡。

華爾街日報報導,基金經理人與信用評等分析師指出,AT&T併購時代華納及康卡斯特(Comcast)競購21世紀福斯(21st Century Fox)多數資產,用意都是創造額外收益,抵禦電信業遭遇的動盪。但併購效益若不彰,空前負債將壓縮AT&T和康卡斯特的犯錯空間。

 

報導表示,兩起併購案都是10年來企業舉債激增的極端例子,隨著衡量負債的槓桿率攀升,企業吸收市場衝擊的財務緩衝將減少。在經濟成長趨緩、全球利率升高之際,投資人對前景更加憂心。

財經資訊平台Dealogic與穆迪投資者服務公司(Moody's Investors Service)估計,AT&T與康卡斯特完成併購後,背負的債券與貸款金額合計將達3500億美元,成為全球負債最多的兩家公司。

債券基金經理人柯林斯(Mike Collins)表示,這是非常大的數字,固定收益投資人有理由感到緊張。

AT&T與康卡斯特方面都說,併購後債務的再融資風險極小,因為他們打算以合併事業產生的現金,迅速償還多數債務。以AT&T為例,分析師估計,併購時代華納預計能產生80億至100億美元的自由現金流,可用於減輕債務。此外,電信業特性本來就是重金投資網路、負債沉重,但客戶能提供穩定營收。

兩家公司都為成長趨緩所苦,在科技變遷下面臨激烈競爭,高度仰賴發放股利與實施庫藏股滿足股東。
 

AT&T上週跨過反壟斷障礙,完成規模850億美元的時代華納併購案,被視為通訊與媒體產業併購的指標案例。康卡斯特則出價每股35美元,期望擊退每股出29.54美元的迪士尼(Walt Disney),買下21世紀福斯多數資產。

標普全球評級(S&P Global Ratings)電信及寬頻業分析師阿丹(Allyn Arden)表示,AT&T併購時代華納後,負債將達1810億美元左右,「我們接到很多關切的電話」。標普與穆迪15日揮刀調降AT&T債信評等,離垃圾債只差2級。

報導指出,兩家公司若照計畫償債,信評可能很快恢復併購前水準。反之,若併購預期效益沒有實現,或技術問題使營收縮水,信評機構恐進一步降低評等。(中央社)

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#AT&T#時代華納#併購

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