金價反彈衝4300美元！研究機構喊「現在可買」　逆風因素消退

黃金近期價格調整可能已告一段落！金價8日收盤衝上每盎司4300美元，加拿大研究機構BCA Research認為，先前對黃金構成壓力的總體經濟因素正逐步消退，尤其實質利率可能已經見頂，美元未來也可能從黃金的利空因素轉為助力。BCA目前建議投資人開始累積黃金，並設定每盎司3900美元的停損價位。

實質利率見頂　BCA建議開始買黃金

據《Kitco》報導，BCA Research商品分析師先前在春季維持中性立場，如今認為黃金已具吸引力。該機構指出，實質利率對黃金造成的最壞逆風可能已經過去，雖然中東地緣政治風險仍可能造成短期波動，但基本預期是美國實質利率未來幾個月大致維持穩定，有助金價築底。

BCA首席商品策略師易卜拉欣（Roukaya Ibrahim）接受訪問時表示，投資人應少關注通膨，多留意實質殖利率前景。她指出，現在建議買進黃金，主要是建立在實質利率與美元不會進一步上升的預期上，而黃金近期即使面臨總體經濟逆風，仍守住每盎司4000美元關卡，也顯示市場已有一定支撐。

Fed升息空間有限　黃金利空有望轉為利多

BCA認為，黃金重新成為主要受總體經濟因素影響的資產，實質利率與美元再次成為左右金價的重要力量；央行買金則主要扮演支撐市場的角色。易卜拉欣認為，即使聯準會（Fed）進一步升息，幅度也不太可能超出市場目前預期，除非油價大幅且持續上漲，進一步推高通膨預期。

她表示，黃金不需要聯準會立即降息才能上漲，只要市場確認實質殖利率高點已經過去即可。隨著持有黃金的機會成本下降，原本的逆風有望轉為助力，而這並不代表美國經濟將陷入危機，而是市場已經消化緊縮政策。

央行持續買金　美元長期可能轉為助力

BCA也認為，黃金長期仍有結構性支撐，包括各國分散美元儲備以及央行持續買進黃金。雖然官方部門買金速度可能已經見頂，但持續的購買仍有助金價維持高檔，除非央行轉為黃金淨賣家，否則金價不太可能回到2022年的水準。

此外，BCA預期美元長期將受到結構性壓力而走弱，最終可能從黃金的逆風轉為順風。該機構認為，隨著實質利率壓力消退、美元走弱及央行持續買金，黃金後市仍具上行空間。