中國近期深陷房地產和地方債務危機，近日中媒指北京已準備「發債1.5兆人民幣」，意圖「借新債還舊債」助12個地方財政紓困；不過專家分析，發債只能解燃眉之急，更令人擔憂的是，香港隨時成為「接火棒」（指買在高點），特別是北京近來頻向香港發國債產品，欲轉移港人儲備為國家救亡。
《自由亞洲電台》報導，中國官媒《財新網》18日起一連數天報導「怎樣消化地方債」，稱獲多方消息指，北京已準備啟動規模1.5兆人民幣的發債融資額度，讓地方政府能在較低的利息、較寬鬆的條件下，消化地方原本債務。
報道指，當局點出天津、貴州、雲南、湖南、安徽、吉林、陝西、重慶等12個地方，成為這次中央重點扶助的「高風險」地區，並稱各發行地點已完成審核，預計將1至2星期內提交「再融資債券」計劃。《金融時報》和《彭博社》也有相關報導。
然而，國際貨幣基金（IMF）估算，今年中國地方政府累積的債務或高達66兆；中國金融學者司令形容，這次發債紓困只是「杯水車薪」，反而會讓外界質疑中國政府調控地方債務風險的能力，「地方政府宣稱中央仍財力雄厚，購買中國國債仍安全，但這次中央卻只拿出不到2兆，明顯前後邏輯矛盾。」
司令表示，地方政府從上世紀開始利用「賣地」來補貼被中央抽走的資金，但土地有限，於是「發債。」但當局若無法提出有效振興經濟方法，只會令「雪球愈滾愈大」，一發不可收拾。 他指出，中國政府看來毫無誠意從根本上扭轉地方債務危機，沒有「真金白銀」轉移中央資金地方政府。
司令提到，發債必須要有買家，美國智庫詹姆士敦基金會（The Jamestown Foundation）高級研究員林和立預測，國企將「被迫」成為買家，而香港亦可能是中央「抽水填債」的重點目標。
林和立說，發債是（中央）吸收外匯的管道，香港政府雖然盈餘縮水，但仍有大量資金應付北京要求。如果北京下死命令，要求金管局或其他政府單位買中央發的債券，或由香港抽取資金，港官沒人會反對。
事實上，中國財政部今年向香港發國債規模增至300億人民幣，獲港府大力支持。中國證監會近日亦擬在港推國債期貨，及相關A股指數期權，立法會亦於去年中修例，放寬強積金投資中國國債的比例到30%。以目前強積金總資產逾1兆港元計，至少有逾3300億港元運用空間。
《華爾街日報》分析，中國房債、地方政府身陷債務危機、私人投資疲軟、出口低迷，中西關係惡化危及外國投資和貿易，中國40年繁榮「強國」已結束。
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