中國今年解除新冠封鎖後，經濟活動熱絡，但增長卻陷入停滯；消費者物價指數（CPI）下降，出口下滑，青年失業率嚴重，政府已停止發布數據。更糟的是，近期最大房地產商之一碧桂園出現債券兌付危機，引發金融穩定風險加劇的擔憂。《CNN》分析，中國的經濟陷入麻煩，今年的GDP可能達不到官方預期的5%增長目標，其中關鍵在於「房地產業困境、地方政府債務、人口下降。」
房地產業困境
本月，隨著中國曾經最大的房地產銷售開發商碧桂園債務違約，喚起了人們對恒大2021年債務違約的記憶，引起對中國經濟的新擔憂。儘管北京推出一系列措施重振房地產市場，但實力較強的企業也處在違約邊緣。
另外，房地產開發商的違約似乎已蔓延至該國價值2.9兆美元的投資信託行業。中融信託管理著870億美元資金，不過該公司本月未如期兌付信託產品，價值約1900萬美元。經濟研究公司「凱投宏觀」（Capital Economics）分析師朱利安（Julian Evans-Pritchard）表示，「隨著國內資金流向政府債券和銀行存款，更多的非銀行金融機構可能面臨流動性問題。」
中國地方政府債務飆升，很大程度出自房地產市場低迷導致賣地收入下降，及實施疫情封鎖的後續影響。地方嚴重的財政壓力不僅給中資銀行帶來巨大風險，也限制了政府刺激增長和擴大公共服務的能力。北京已推出了一系列經濟刺激措施，包括降息，但並未採取重大舉措。
經濟學家指出，這是因中國負債過多，無法像2008全球金融危機期間那樣提振經濟，當時中國推出4兆人民幣的財政計劃。朱利安認為，「雖然當前的經濟低迷也存在周期性因素，需加大刺激力度，但當局似乎擔心傳統策略將進一步提升債務。」
人口下降
中國也面臨一些長期挑戰，例如人口危機和與歐美等主要貿易夥伴的緊張關係。中國的總生育率從2年前的1.30，降至去年的1.09，創歷史新低，甚至低於長期以老齡化社會聞名的日本。今年中國發布的數據顯示，其人口去年出現60來的首次下滑。
穆迪公司（Moody's Investors Service）報告分析，中國人口老齡化對其經濟增長潛力構成重大挑戰，勞動力下降及醫療保健和社會支出增加，可能導致財政赤字擴大和債務負擔增加。勞動力減少還可能衝擊國民儲蓄，導致利率上升、投資下降。
Blueseeds天然初萃精油
◤EF海外遊留學專家◢
