曝台股恐現「非理性暴跌」！專家示警1族群 認這事成觀察重點
- 編輯：易軍堯｜責任編輯：編輯組
- 發佈時間：2026.09.28 20:38
- 最後更新時間：2026.09.28 20:38
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財經專家葉育碩分析金管會「跨平台信用互查機制」。（圖／TVBS）
金管會預計於10月底推動券商與銀行聯徵中心的跨平台信用互查機制，此舉旨在打破過往金融機構間的「資訊孤島」，防堵投資人透過多重管道過度擴張信用。財經專家葉育碩示警，這項新制可能成為市場資金流向的轉折點，一旦多重槓桿的資金鏈遭到限縮，台股不排除重演今年七月韓股因去槓桿而引發的「非理性暴跌」行情。
專家示警四貸同堂 曝台股恐現「非理性暴跌」
葉育碩解釋，本次新政衝擊最深的，莫過於在市場上極度擴張信用的「四代同堂族群」。過去，房貸、信貸、車貸與股票融資質押等資金管道各自獨立，券商與銀行難以即時掌握投資人在他行完整的舉債全貌，多僅能查詢違約等負面表列資訊。然而，隨著雙向信用互查機制啟用，過去利用同一份資產在不同機構反覆「套現、堆疊槓桿」的灰色空間將不復存在，金融機構能一眼看穿個人的整體曝險，對極端槓桿操作者而言，無疑是一大警訊。
從風險管理的角度來看，高度財務槓桿在多頭行情時能放大獲利，但最脆弱的時刻往往發生在市場反轉之際。葉育碩指出，當大盤或個股出現修正，過度融資與質押的投資人，不僅要面對帳面虧損，更可能引發房貸、信貸等多重合約的追繳連鎖反應；一旦資金調度不及，補繳差額、強制斷頭甚至違約交割的骨牌效應將接踵而至。因此，這項新制形同直接對高槓桿族群拉響警報，迫使相關資金面臨退場壓力。
葉育碩表示，相較於韓國過去大刀闊斧的去槓桿政策，台灣此次作法相對溫和，本質上屬於防堵資訊漏洞與限制極端授信，並非全面性抽銀根。因此，短期內市場雖不至於立刻面臨系統性崩盤，但長期的資金動能勢必受到壓抑。
至於未來的關鍵觀察點，葉育碩認為，在於這股「槓桿資金慢慢退潮」後，台股整體的價量結構會如何轉變；若市場隨後真的因資金退水而出現恐慌性的非理性重挫，對於手握現金的理性投資人而言，反而可能是參考國際經驗、進場伺機「抄底」的契機。
