京城銀併入永豐金溢價8.8%　專家：短線股價漲但「短空長多」

記者謝佩穎報導
發佈時間：2024/12/28 10:51
最後更新時間：2024/12/28 10:51

永豐金（2890）宣布以現金加換股方式，買進京城銀（2809），1股京城銀換1.15股永豐金加26.75元，等於溢價8.8%。（示意圖／shutterstock達志影像）

永豐金（2890）宣布以現金加換股方式，買進京城銀（2809），1股京城銀換1.15股永豐金加26.75元，等於溢價8.8%。國泰證券經理蔡明翰認為，溢價方式併購會直接反應在股價上，但市場上可能就是一次性的反應之後，溢價差就會結束，合併期間的兩三年時間，恐面臨「短空長多」。

國泰證券經理蔡明翰接受《TVBS新聞網》採訪表示，以上回中信金搶親的例子來看，當中信金宣布搶親時，股價反而走弱，當宣布搶親失敗時，股價反而走強，金控合併從基本面來看通常都是「短空長多」，溢價合併通常被消滅的公司會大漲，但市場不會解讀成利多。

蔡明翰分析，以換股來說，股本面臨稀釋問題，併購之後，股本擴張，EPS就受到稀釋。對於長期投資人來說，原本就會預計獲利多少，但合併後可預期兩三年內效益變低，配到的股利減少，恐怕投資人盤算先下車，等待合併後的回穩再選擇進場。

長遠來看，蔡明翰認為兩家金控合併要觀察併後調整，一開始一定會有許多摩擦，所有部門業務量均擴增兩倍，但往後對於客戶市佔率、合併效益來說是正向的，唯獨合併期間的陣痛期「肯定有壓力」。

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