分析師拒碰8類型超夯股債　反投資這類「虧損公司」

歐美銀行相繼暴雷，引動全球資本市場恐慌，知名半導體分析師陸行之今（17）日分享9點投資心得，包括不投資政府債券、大宗商用化的科技及半導體週期產業、手機及電腦等面板產業鏈比重高的公司等，幫助投資人不踩大雷。

陸行之今於臉書表示，最近看到美國，歐洲銀行陸續暴雷，加上沒有預測能力的信評機構打落水狗加碼降評級，造成全球科技及半導體股票的震盪，及投資人擔心未來需求的不確定性，因此想分享自己不觸大雷的投資心得。

1. 不投資政府債券：雖然利率下跌，債券價格有機會上漲，但大部分政府（尤其是美國政府）財務都是負債累累，胡亂印鈔票，如果把美國政府當作一家公司來看，我看淨負債比率肯定都超標。投資政府債券類似於投資commodity（大宗商用）化的週期行業。

2. 不投資本開支高，有時賺有時賠的產業鏈：也不買這些公司的債券，淨負債（總負債減去總現金／股東權益）的槓桿比不能超過20%，尤其超過70-80%的公司，表示負債太高，未來還債都有問題，你還傻傻的去買它的公司債嗎？

3. 盡量不投資commodity（大宗商品）化的科技／半導體週期行業：週期好漲價大賺，週期不好跌價虧損，除非能夠確認現在是絕對的週期及價值底部（0.6x P/BV 以下)。

4. 盡量不投copycat（模仿者）的第二、第三名：除非這家公司的研發及技術能力有機會能超越龍頭。

5. 盡量不投手機，電腦，電視，家電，面板產業鏈比重高的公司：因為只有產品升級，沒有革命性創新。看看iPhone，谷歌這幾年給了我們什麼新東西？

6. 盡量不投淨利率只有5%，毛利率不到15%的公司：表示只有組裝技術，沒有核心零組件或製造技術。

7. 盡量不投競爭者一堆，技術壁壘差異不大的行業及龍頭。

8. 盡量不投技術含量低，在中國大陸有2家以上同質但靠低價競爭的同業。

此外，陸行之也指出，自己會投資還在燒錢虧損，但技術明顯領先的公司，可是因為風險較大，投資組合占比會低於2%，預期是歸零，或數倍的獲利，「應該還有一些基本原則，想到再分享」。
 

Blueseeds天然初萃精油

👉能不能年中換Audi就靠這個

👉討論度爆表的精油精露保養，你還不知道嗎？

👉洗三天排水孔就超有感

◤EF海外遊留學專家◢

👉最後倒數! 暑假海外遊學團/營隊報名即將截止

👉半年/一年也可以「微留學」，高達6萬元折扣!

👉給自己一個遊學假期，同時提升語言及國際觀