作者：陳鴻達（台灣金融研訓院院務委員）
【台灣銀行家】疫情重創全球經濟，但台灣卻逆勢向上，重返亞洲四小龍之首。過去被快速成長的中國經濟搶走風采，2020年經濟成長率卻創下30年來首次超過中國的紀錄，由此可見台灣的防疫決策與科技力不容忽視。
過去好萊塢電影劇情中，雨天男主角打不開台灣製傘的旁白，相信傷了不少國人的自尊心。後來台灣電子業蓬勃發展後，太空站儀器故障時消遣台灣零件，也讓國人哭笑不得。但在2020年COVID-19疫情爆發後，台灣的國際能見度大增，堪稱全球冠軍的防疫成績，讓國際主要媒體，不管是平面或電子，紛紛出現稱讚台灣抗疫有成，經濟逆勢升級成長的報導。
因此光是2020年12月，蔡英文總統就分別被《金融時報》與《富比世》雜誌評選為全球最具影響力女性，同榜的還有美國新當選的副總統賀錦麗（Kamala Devi Harris）與眾議院議長斐洛西（Nancy Patricia Pelosi）。之後再因領導台灣抗疫成績斐然，入榜2020年「全球最有影響力的50人」（Bloomberg 50），被譽為全球最能創造趨勢、具影響力的50人之一。
就在COVID-19肆虐全球，舉世經濟受重創一周年之際，台灣2020年12月5日再次登上英國《經濟學人》雜誌的封面，深入分析關於台灣經濟為何如此活絡的報導，內文報導表示，疫情重創全球經濟，但是，台灣卻逆勢向上，重返亞洲四小龍之位。過去被快速成長的中國經濟搶走風采，2020年經濟成長率卻創下30年來首次超過中國的紀錄。
防疫有成、供應鏈地位穩固 台灣經濟表現亮眼
台灣經濟能夠有如此強勁的表現，可歸功於兩件事，一是防疫有成，台灣是全球極少數還能正常作息的國家；另外是台灣產業在全球供應鏈中具有不可或缺的地位，特別是因為疫情在家工作，增加了對資通訊產品的需求。
法國《重點週刊》（Le Point）2020年12月10日的封面故事，以美法德中台5位國家元首在田徑場賽跑的圖片為封面故事，並題為「誰將主宰世界？」有趣的是在內文中的照片，原本只有習近平、拜登、梅克爾與馬克宏4人在起跑線上，並且互有小動作卡位，結果沒有號碼牌，沒在眾人原先預期中的小英總統，默默地後來跟上，與這4位國家元首並列。
其內文分析疫情後，歐、美、亞三洲地位消長，其中一篇題為「台灣怎麼做到的？」報導台灣如何成功抗疫，居民生活一切如常，台北彷彿像生活在另一個星球。作者認為，雖然歐洲和中國的經濟關係非常重要，但為了確保歐洲整體利益，台灣的科技力量不容忽視。
2020年10月美國國家經濟研究局（National Bureau of Economic Research）發表一篇研究報告，分析世界各國在這次疫情中的經濟損失，以及確診的死亡人數。發現有些國家死亡人數不多，但經濟受損嚴重，如韓國與新加坡等。有的國家兩者衝擊都很大，如英、美及西班牙等。全世界只有台灣死亡人數最少，同時經濟受損也最少。若死亡人數以X軸標示，經濟受損以Y軸標示，台灣幾乎是鶴立雞群的貼近座標原點〔圖1〕。
作者嘗試分析那些經濟與人命都受損嚴重的國家，到底是政策錯誤還是運氣不好？經濟受損嚴重，但死亡人數不多的國家，到底是因為部分幸運，還是封鎖經濟活動太嚴厲？像瑞典經濟受損不嚴重，但死亡人數慘重，那是因為運氣不好，還是防疫管制太鬆？
正確防疫政策決定成果 台灣表現「異於常人」
該報告指出，正確的防疫政策決定成果。台灣這種「異於常人」的表現，大概只能用防疫政策成功，紓困措施奏效，為經濟活動提供良好條件，天助自助者來說明。
蔡總統上台後積極推動台商回台投資，接著美中貿易戰升高，政府順勢推出「歡迎台商回台投資行動方案」，並設置「投資台灣事務所」，以單一窗口提供專人專案專責服務，整合土地、水電、人力、稅務與資金等政策措施，並縮短行政流程，積極協助台商回台投資，引爆全國各地一波投資熱〔圖2〕。
2020年初，COVID-19疫情爆發後，造成許多產業供應鏈斷鏈危機，使得台商除了貿易戰關稅的考量外，如何提高生產基地與供應鏈的「韌性」（Resilience）也是不能迴避的課題。在此情形下，更對台商回台投資推了一把。也就是說，當時政府的前瞻規劃，隨著國際局勢的變化，竟然變成政府的超前部署。也印證了西諺「幸運只眷顧有準備的人」。
善用台幣升值機會 進行體質提升與轉型
國際上在分析疫情衝擊時，常用「第二波衝擊」之概念。這原指疫情在受到抑制後，卻來個回馬槍再次升高。例如歐美各國擔心進入秋冬後疫情再次升高，迫使政府再度封城，進而對脆弱的經濟造成第二次衝擊。但台灣所擔心第二波衝擊的挑戰，卻與歐美國家大不相同。
為了搶救受傷的經濟，許多國家央行大幅降息到零利率水準，各國政府與企業也紛紛大規模舉債以度過難關。根據國際金融協會（IIF）統計，2020年1至9月，全球新增債務高達15兆美元，預計在2020年底累積債務總額將達到277兆美元。債務總額與全球國內生產總值（GDP）之比將達到365%，遠高於2019年底的320%。
雖然一般認為拜登不似川普那麼偏好超低利率，但短期內美元要升息的空間也不大。在國際資金氾濫下，台灣不管在經濟、財政與金融的體質都相對穩健許多，這是新台幣不斷升值的基礎。不但對部分毛利不高的出口產業形成重大壓力，對於持有大批外幣資產的保險業也面臨極大的匯損。這趨勢短期內恐不易改變，因此國人如需要從國外進口各種軟硬體的資本門投資，例如綠能設備、發電廠更新、專利技術、高鐵車廂或是其他設備，就可把握目前較有利的匯率。台灣如何運用台幣升值的機會進行體質提升與轉型，將是現階段最重要的課題。
重組供應鏈、強化韌性 已成業者共識
經過美中貿易戰與疫情雙重衝擊後，重組供應鏈與強化生產基地的韌性，也已經成為業者的共識。麥肯錫2020年8月發表「全球價值鏈的風險韌性與再平衡」報告中指出，適當的強化供應鏈韌性，可減少業者損失並增加獲利。因此若能趁新台幣走強之際，加速供應鏈重組與新生產基地的遷移，或許在匯率上更有利。
日前中央銀行楊金龍總裁曾建議金管會主委，放寬國內保險基金投資海外市場上限的規定，以減輕新台幣升值的壓力。事實上，國內資金除了投資國外金融商品外，也可參與國外的基礎建設。美國積極拉攏友邦，協助新興國家的基礎建設，應該也是可以著墨的地方。
為協助新興國家基礎建設之發展，同時協助美國企業尋找海外商機，美國國會於2018年10月跨黨派通過BUILD Act（Better Utilization of Investments Leading to Development）。並以600億美元成立「國際發展金融公司」（DFC），利用創新金融工具，觸發帶動民間資金到新興國家之基礎建設。改變過去慈善援助方式，改以公私夥伴關係之模式，以提升計畫之效率，達到支持外交關係之擴展與國家安全之確保。因為當初是跨黨派通過的法律，因此即使白宮易主，政策應該也有延續性。
在推動的過程中為了集結更多力量，美國也拉攏「志同道合」（Like minded）國家參與。因此在2020年9月30日簽署「台美基礎建設融資及市場建立合作架構」，目前美國在中南美洲與亞太地區分別有14與7個合作夥伴。
此外，該計畫在執行時引用G20高品質基礎建設原則（QII）來選擇投資標的，例如計畫收益的穩定性、透明性、反貪腐等等，以降低投資風險。過去不少國內基礎建設相關業者對於國外市場就有高度興趣，但因需要單打獨鬥，使得真的成案不多。未來若能搭上此列車，相信更多投資機會將浮現。（本文作者為台灣金融研訓院院務委員）
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