新世代投資人挟帶網路社群力，逐漸改變全球股市結構。（示意圖／shutterstock達志影像）
作者：蘇偉華
【台灣銀行家】1990年後出生的網路原生世代大量湧入股市，他們運用新的科技平台、相信社群訊息、擁抱ESG永續價值，歐美的千禧投資族更在新產業中快速蓄積財富，年輕股民帶給全球股市結構性衝擊，市場投資生態快速改變中。
台灣證券市場從1953年迄今不到70年，一開始因推行「耕者有其田」政策所需，將台泥、台紙、農林、工礦等4家公司股票，作為徵收土地的補償代價，當時需要交易流通的機制而將四大公司股票上市交易，在多年努力下，逐步成為現今接軌國際、法規完備成熟、流通與交易健全的市場。
一路走來，證券資金的供需雙方都經歷了多次結構性變化的洗禮；對照台灣經濟轉型的更迭，反映在證券市場，從過去的傳統產業，轉型到電子業，更加上蓬勃發展的生技、光電、觀光等，產業類別較以往更為多元豐富，上市櫃總數一路成長達1,730家（圖1）；此外，近年來投資人結構也同樣出現變化，自然人（散戶）投資者大舉回籠，扭轉了過去10年法人比重一路上升的趨勢（圖2）。此外，90後、網路原生世代年輕股民的積極投入，更可發現投資人新舊世代的交替，對於投資標的的選擇與交易模式，網路原生族群投資者與上世代的投資者也存有明顯差異。
台股投資人年齡層反轉
新世代投資人的衝擊現象，中外皆然。據彭博（Bloomberg）估計，美國2020年散戶占美股交易量約20%，創10年歷史新高，較2019年15%暴增5%；2020年南韓散戶占交易量比重也從3月中的近5成，10月暴增至近9成，淨買入高達52.6兆韓元（約新台幣1.44兆元），推動KOSPI股價指數i成為亞洲表現最佳主要股市之一，相較於同期處於淨賣出的外資及機構投資者，形成強烈對比。
2020年台股投資人年齡層明顯開始反轉，新開戶族群年輕化比例竄高；根據證交所統計，2020年新增開戶總人數達67萬人，使總開戶人數成長至1,124萬人，占人口總數比重上升至47.3%，尤其是20至30歲年輕族群，近5年開戶數占該年齡層人口總數之比例，成長幅度最為驚人，2020年更一口氣快速增加近7%（圖3），占該年齡層人口總數比例大幅成長至123萬人，而屬「次年輕」族群之31至40歲，成長率更相對高。
而證期局、臺灣證券交易所以及相關的主管機關，更持續推出股市活絡政策，包含盤中零股交易、當沖降稅以及定期定額等，活化台股交易量與流動性，也培養了一群年輕世代股民，進入股市逐漸累積資本。其中自2017年推動定期定額投資以來，投資金額連年創高，2020年已達171.3億元，超越前3年合計數，並推出ETF以及實施盤中零股交易制度，使得年輕族群逐步加入資本市場，為台股注入新的動能。
隨著這群年輕投資者的比例越來越高，在風險承擔、獲利能力、投資心態、選股偏好及資訊來源等等，與上代人皆存有明顯差異；臺灣集中保管結算所董事長林修銘表示，現今年輕人習慣使用個人電腦或行動裝置學習投資理財知識，長期穩健投資心法是網路原生族群的投資主軸，殖利率高的金融股與ETF便成為年輕人投資首選。根據集保e存摺數據也可看出，2020年20至29歲的年輕股民持股排行榜第1名是每年配股配息的玉山金，平均每百人就有8人持有；其他金融股的排名也大幅躍進，包含中信金、兆豐金與第一金，分別占據4、5、6名，前20名即有10檔金融股，與10年前主要以科技股與傳產股上榜之現象大相逕庭。
另外20至29歲的年輕股民對於投資ETF意願這10年也有明顯提升，除元大高股息ETF的排名一舉衝到第2名，平均每百人就有8人持有，另包含國泰永續高股息（00878）、國泰台灣5G（00881）皆有入榜，相較於全年齡的持股排行榜中，僅有元大高股息（0056）擠入第13名，顯示年輕人更青睞投資ETF產品。
科技力與永續要求 華爾街也需認真對待
根據《經濟學人》的分析，千禧世代（1981年至1996年之間出生）仍然只占總財富的一小部分（參見圖4）。在美國，他們擁有9.1兆美元的資產，僅占全體美國人總資產的7％，遠低於戰後嬰兒潮一代持有的26％。但是隨著戰後嬰兒潮陸續因為去世繼承或事業交班，未來新世代投資者只會越來越有影響力。而這群年輕投資者在投資心態與使用新科技上，與上代人的確存有明顯差異。
尤其電子交易盛行的今天，在美國證券交易投資100美元的成本，已從1975年的6美元降至如今不到1美分；主打零手續費模式的先驅羅賓漢（Robinhood）網路券商因此大受歡迎，大型電子交易平台如嘉信理財集團（Charles Schwab）、億創理財（E*TRADE）等等，也在2019年將手續費削減至0％。新世代投資者熱衷於使用其他數位服務，例如資產管理公司貝萊德（BlackRock）報告，千禧世代中有80％願意使用理財機器人，在智慧手機上成長的這一代投資人，對App的信任，恐怕已經比證券營業員還高。
在投資心態方面，年輕投資人對成長型股票最感興趣，而非那些已經繁榮了數十年的舊經濟公司和藍籌股。此外德勤（Deloitte）與摩根士丹利（Morgan Stanley）的調查發現，千禧世代投資者中有87％的人認為，企業的成功不僅僅取決於財務績效，而且，如果35歲以下的人認為公司不符合ESG永續的標準，則出售其股票的可能性是35歲以上較年長族群的2倍。
社群平台、youtuber、podcaster興起，還有不留紀錄的Clubhouse，都對新世代投資人具有相當的影響；為此金管會主委黃天牧曾言，社群平台的監理確實是新挑戰。而美國年初至今發生的GameStop（GME）事件，被稱為「史詩級大軋空」，一群年輕的華爾街散戶，可以在網上集結並且哄抬一間營運不佳的遊戲連鎖公司股價至天價，同樣顯示了在網路串聯時代，新世代操作的特質與趨勢。
然而，從數據來看，2020年美國散戶的持股市值比重並未有明顯上升；從市場因素看，在GME事件發生後，美國券商Robinhood先後關閉了涉及散戶暴力的多檔股票買賣，納斯達克交易所CEO也發布聲明將會監控社交媒體上的言論，顯而易見，機構投資者仍是主導的長期力量。
風險意識與投資教育待強化
從台灣金融研訓院所做的2020金融生活調查發現，20至29歲的年輕族群中，不論是否從事投資，年輕族群獲取理財資訊比率，皆較年長者為高，對金融服務與商品了解程度與自信比例，也多優於年長族群。然而，不可否認的是，調查中年輕人這些「自信」來源，或許是台灣資本市場10年來長期的多頭所培養。空頭市場考驗的經歷不足，年輕人的金融素養與風險抵抗力，是否足以抵抗未來可能發生的風暴，仍待驗證。
因此有人說，新進場的「股市小白」是一群好運氣的幸運兒，面對國際政治、財經貨幣政策、氣候變遷甚至武漢肺炎疫情等等的變化，樣樣都考驗投資人的風險承受能力。也因此金管會主委黃天牧近期持續在各場合提出呼籲，建議剛進入股市的年輕人要加強金融知識，各周邊單位也要擴大推廣金融教育。在2020年金融生活調查也發現，年輕族群在金融商品的了解與獲取知識的態度具高度正相關，更顯金融知識教育的重要。
唯有正確的投資觀念，搭配收支規劃管理的能力，讓年輕族群可以在面對低薪限制下，仍能經由良好的投資理財規劃，搭配全新的金融服務，為自己未來的財富藍圖，踏出實踐美夢的步伐。
探索更多精彩內容，請持續關注《台灣銀行家》雜誌
https://taiwanbanker.tabf.org.tw/index
本文為作者評論意見並授權刊登，不代表TVBS立場。
◤日本旅遊必買清單◢
更新時間：2021/05/19 23:13