股市分析／國安基金大轉彎突進場　不合常理恐有負面影響

國安基金11日召開例行會議，會後向外宣布三大理由不進場護盤，股市因此在12日大跌近400點，但不到一天，國安基金隨即在12日又召開臨時會議，宣布決定進場護盤，股市隨後在13日漲回近400點。對於國安基金一天內大轉彎決定進場的決策，中央大學台經中心執行長、經濟系教授吳大任16日接受《TVBS新聞網》採訪時坦言，此種決策模式不合常理，一天之內有這麼大的轉折，第一天不進場的三大理由跟第二天要進場的理由，有點自相矛盾，且國安基金應該是在股市有恐慌賣壓、非常不正常的情況下，才出場安定民心，「現在進場有點太早，其實會產生一些負面影響」。
 

國安基金原在11日列出三大國安基金不需進場的理由，包括外銷出口持續擴大、投資熱度不減；上市櫃公司營收創新高、本益比和殖利率皆優異；疫情有效控制、有助內需升溫及景氣擴張。不過，但不到一天，國安基金隨即在12日又召開臨時會議，指當日盤中最低13,928點為近期最低點，距離本年度高點18,619點，下跌4,691點，跌幅達25.19%，近日成交量萎縮，且外資持續賣超，市場投資信心明顯不足，宣布決定進場護盤。

對於上述國安基金的決策模式，吳大任說，此種決策模式不合常理，一天之內有這麼大的轉折，第一天不進場的三大理由跟第二天要進場的理由，有點自相矛盾，「有點怪」。他認為，國安基金應該是在股市有恐慌賣壓、非常不正常的情況下才出來安定民心，但現在看起來，股市雖然有下跌，但還不到恐慌的程度。

對於外界關心國安基金否進場，吳大任說，理解現在投資信心低迷，根據台金中心6月調查，今年6月份消費者信心指數（CCI）調查的總數為64.14點，與上個月比較下降3.67點(111/5 ：67.81)；與去年同期比較下降6.34點，有關股市投資時機，創有調查以來最低，這代表一般民眾對股市信心是在很低迷的情況、不看好下半年股市會繼續漲，在信心面確實受到影響，但就股市實際交易來看，固然台股在這段時間有大幅度下跌，但台股組成內，科技股佔比高，若與美國費城半導體狀況比較，國內跌幅反而沒有這麼大。科技股、半導體相關的股市、股票在美國市場也在下跌，這是一個市場反應。

吳大任認為，國安基在這時候就進場，「似乎太早」，國安基金應該是對股市信心最後一道防線，現在其實還不到非常恐慌的時候，突然進場，其實會產生一些負面影響，因為國安基固然金額龐大，高達5000億，但是進到股市，只能支持部分股票，不可能全面支持，這段時間，國安基金進場後，台積電有比較大漲幅，當然不完全是國安基金在買，有投資客看好國安基金以後會買台積電，所以現在先進場，但要注意的是，「台積電股東大部分是外資 ，所以如果政府進場買，把台積電拉起來，此舉會不會有為外資解套的嫌疑？」


「國安基金不見得會買內資持股較重的企業股票」，吳大任說，台積電屬外資持股比重較高的企業，國安基金進去支持的話，其實還是會有一些公平性的問題存在，「國安基金有他的操作，但這個時間點進來，有點太早」。

吳大任判斷，台股目前基本面強，沒有空荒性賣壓，但下半年若美國通膨導致對外進口需求放緩，影響到台灣出口狀況，廠商訂單減少，就可能出現減少員工雇用、放無薪假、失業人口增加等問題，屆時，在股市上可能引起恐慌性賣壓，國安基金在這時候進場，比較合情合理。
 

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