國泰世華銀行首席經濟學家林啟超預估，美國時間14日仍會升息兩碼。（圖／翻攝自Google map）
國泰世華銀行今（13）日針對「2023年度全球經濟與市場展望」發表最新看法，有鑑於美國聯準會（Fed）14日（美國時間）將公布最新利率，國泰世華銀行首席經濟學家林啟超預估，仍會升息兩碼，而明年2、3月再各升1碼，利率達5%，屆時就會暫緩，觀察對經濟衝擊、失業率的情況，5月是關鍵時間點，可能就會停止升息。
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林啟超指出，明年2、3月美國聯準會應會各升息1碼，利率達5%，此後5月就會暫停，觀察若美國房租水準年增率7.5-8%呈現下彎，通膨也破5%，就會停止升息，至於降息時間則還要再等等，除非經濟迅速下滑，失業率達4.5-5%，才可能考慮適度降息。不過也要觀察歐洲寒冬能否對抗能源危機，若全球能源又再噴一波、通膨率難下降，聯準會5月可能會再度升息。
林啟超分析，2023年上半年或將是全球景氣下滑最明顯的階段，股市下修的風險仍在，但伴隨通膨、利率、美元指數三大指標迎來反轉，股市氣氛將可望漸進好轉，速度則取決於三大挑戰，一是供應鏈壓力雖然漸緩，但不確定性仍存在；全球債務壓力，已無擴大性財政政策支撐空間；沒有QE的貨幣政策，股、債市可能無法像之前迅速的V型反轉。
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林啟超指出，從數據面來看，美國現在的通膨並非在商品面，而是房租及薪資所引發的服務通膨，2023年3-4月美國的租屋成本可能攀升到7.5-8%，而勞動市場明顯供需失衡，薪資短期仍有上漲壓力，意謂第二季後美國通膨將趨緩，但下滑的速度不會很快。
自2022年來，通膨壓力加快美國聯準會升息腳步，2023年美國利率可能升至5-5.25%之間，隨著通膨往下走，美國極可能在2023年3-5月結束升息。話雖如此，市場所面臨的結構性問題，例如供應鏈重組及能源供給的隱憂，皆難以在3、5年間立即有所轉變，加上貨幣政策的遞延效果，企業成本、庫存增加，但訂單變少，使景氣狀況將延遲反應到未來幾季，對於不再QE後的資本市場，復甦狀況可能沒有想像中迅速與樂觀。
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股市方面，林啟超指出，2023年初仍有下修風險，全球及美國進入經濟衰退難以避免，加上股市面臨評價低盤及企業盈餘下修，股市評價須待庫存調整改善後，才有向上的空間。債市部分，由於美國兩年期公債利率約4.3%，如果資金有短期停泊的需求且風險承受度較低，短債或許是不錯的考量；而長債則更著眼於1年後可能啟動的降息循環，在此趨勢下，美元指數相較今年更顯疲軟。儘管新台幣與美元的利差仍在擴大，林啟超提醒投資人「當心賺了利差而賠了匯差」。
整體而言，高通膨使全球經濟因升息而出現極大波動，市場普遍預期2023年上半年全球經濟將陷入衰退，下半年雖有反轉的機會，但結構性問題非短期可改變。
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更新時間：2022/12/13 13:13