拒跟美國折扣戰！On昂跑Q2營收失色　股價崩22%創紀錄

瑞士運動品牌「On昂跑」（On Holding）第二季營收不如市場預期，加上公司略微下修全年營收成長展望，拖累股價在紐約早盤一度暴跌22%，創2021年9月上市以來最大盤中跌幅。面對美國運動用品市場大打折扣戰，On仍堅持高端定位，在新產品上市前避免針對舊款鞋款降價促銷，進而影響短期銷售表現。

由瑞士網球傳奇費德勒（Roger Federer）投資支持的On本週公布財報，第二季以固定匯率計算的淨銷售額為8.503億瑞士法郎，低於分析師平均預估的8.814億瑞士法郎。財報公布後，On股價在紐約早盤一度重挫22%，寫下2021年9月首次公開募股（IPO）以來最大盤中跌幅。截至10日收盤，On今年以來股價原本就已累計下跌約17%。

On下修全年營收成長展望　上調毛利率目標

On同時略微調降全年銷售成長預期，目前預估全年營收將成長20%出頭，相較先前至少成長23%的目標更加保守。不過，以目前匯率計算，On預估全年營收將落在34.7億至35.6億瑞士法郎之間，與先前預估的35.1億瑞士法郎相去不遠。此外，公司將全年毛利率目標由原先的64.5%，上調至至少65%。

On之所以對營收展望轉趨謹慎，正值公司力圖維持運動鞋及新服飾產品的高價策略之際。不少運動品牌現在紛紛透過折扣促銷吸引消費者，但On選擇逆勢維持價格，尤其在全球最大運動用品市場美國，批發通路受到的影響格外明顯。

On共同執行長阿勒曼（David Allemann）受訪時表示「我們看到市場促銷活動相當頻繁，因此銷售出現一些疲軟，尤其是我們的日常跑鞋系列」。在主力產品即將推出改款時，On持續謹慎控制舊款產品供應給美國批發商的數量，避免舊款商品透過大幅折扣出清。

拒跟進折扣戰　On美洲市場成長明顯落後亞洲　

從區域表現來看，On第二季以固定匯率計算，美洲地區淨銷售額年增13%，明顯落後亞太地區的55%，以及歐洲、中東與非洲（EMEA）的21%。不過，由於On的直接面向消費者（DTC）通路銷售依舊強勁，加上其他市場保持成長，也讓公司選擇不跟進美國市場的降價促銷風潮。

阿勒曼表示：「我們的願景是，從非常長期的角度來看，成為全球最高端的運動品牌。」他指出，公司接下來將推出大量創新產品，「現在我們只需要等待，讓這個產品周期充分發揮作用」。

On成立於2010年，憑藉高階跑鞋迅速成長，近年並將產品版圖擴展至網球、戶外運動、訓練及服飾等領域，不斷從Nike、Puma等大型運動品牌手中搶占市占率，目前業績表現也已大幅領先公司2023年設定的3年期營收及獲利目標。

On預期，今年下半年DTC通路的表現可能將大幅優於批發業務。隨著公司為明年陸續推出新產品做準備，On也預計9月底向投資人公布最新策略。