利率預期壓抑金價，但亞洲需求、央行買盤及投資組合分散需求等結構性因素，仍被視為支撐黃金走勢的重要力量。根據美國道富環球投資管理公司最新發布的觀察，即使短期面臨美國高殖利率、美元走強以及聯準會可能升息等壓力，黃金價格仍有望在明年3月前上漲至每盎司5,500美元。
金價近期受到利率預期影響。現貨黃金在7日的亞洲早盤維持每盎司4,165美元附近，前一交易日下跌0.3%。截至台灣時間上午7時18分，現貨金價持平於每盎司4,164.38美元。白銀價格則維持在每盎司62.06美元附近，鉑金與鈀金價格小幅走高。美元指數則略微下滑。
短期利空因素仍壓抑投資情緒
道富環球投資管理策略師多希（Aakash Doshi）領導的團隊指出，6月黃金受到持有成本上升及美元走強影響，現貨金價一度下跌11.7%，測試每盎司4,000美元支撐水準。相比之下，白銀同期下跌22.2%、比特幣下跌20.4%、大宗商品價格則下跌9.2%，黃金在風險調整後表現仍優於其他資產。
分析師表示，美國隔夜指數交換（OIS）市場目前反映，今年聯準會可能升息約1.5次，而今年2月時市場原先預期可能降息2至3次，推升美國實質殖利率，也帶動美國貨幣市場基金規模攀升至創紀錄的7.9兆美元，美元需求同步增加。
全球債務攀升 央行與亞洲需求支撐金價
不過，道富環球認為，這些短期壓力將被黃金的長期支撐因素抵銷。報告指出，2026年上半年全球債務規模攀升至創紀錄的353兆美元，其中政府債務占比接近1/3，達歷史高點，財政支出與通膨壓力將持續推升市場對黃金作為貨幣避險工具的需求。
此外，隨著股票與債券市場走勢越來越同步，黃金作為分散投資風險工具的重要性也提高。道富表示，雖然2025年至2026年間股債相關性已有部分下降，但投資人對流動性高的避險資產需求仍將持續。中國散戶投資人與新興市場央行的實體黃金需求，也被視為金價的重要支撐。
參考資料：Kitco、彭博
