受日本與美國利差因素影響，加上美伊戰爭推升油價，使進口成本維持高檔，儘管日本政府曾於今年4月底至5月初干預匯率，仍未能扭轉日圓疲弱走勢。日圓兌美元今年以來累計貶幅近4%，並一度跌破162關卡，創近40年來低點。目前多家大型金融機構看淡日圓後市，甚至有對沖基金認為，若日本政府未再度干預市場、且日本央行未升息，日圓兌美元至明年底可能進一步貶至205水準，折合每百日圓兌台幣約15.55元。
據報導，在日本與其他主要經濟體之間利差持續擴大，以及市場對日本財政前景的疑慮升溫雙重影響下，日圓匯率已貶至1986年以來最低水準，並持續位居過去一年表現最疲弱的主要國際貨幣之一。
日本政府雖一再警告將採取果斷措施遏制日圓貶值，但市場交易員認為，相關行動對匯率的支撐效果有限，難以形成長期影響。市場普遍認為，官方即便進場干預，也僅能暫時緩和日圓跌勢。投資人亦指出，日本在升息抑制通膨方面步調相對緩慢，進一步加深日圓的結構性疲弱。
三井住友估日圓兌1美元恐貶至180
報導引述1.89兆美元（約新台幣60兆2,520億）資金管理機構T. Rowe Price認為，1美元兌169日圓可能是最糟糕情況。瑞穗銀行則將底線設在170。日本第二大銀行三井住友金融集團則推演，未來數年日圓兌美元跌至180是可能的結果之一。
市場續押日圓走弱 看空部位創2017來新高
對沖基金上個月已將看空日圓的部位提升至2017年以來最高水準。外匯期權交易員亦指出日圓大幅走弱的風險，並估計未來一年美元兌日圓升至180的機率約為15%；同期升至200的機率則低於1%。
日本央行上月將基準利率調升0.25個百分點至1%，創1995年以來最高水準，並暗示未來仍可能進一步升息。雖然此舉縮小日美利差，但部分交易員仍押注新任美國聯準會主席沃許（Kevin Warsh）將更重視物價穩定，意味著美國利率可能進一步走高。此外，日本政府希望央行放緩升息步調的相關報導，也加深市場對日圓持續疲弱的憂慮。
專家示警貨幣危機 日方強調干預已見成效
Asymmetric Advisors的Amir Anvarzadeh表示：「我們確實已來到日本貨幣危機的臨界點。」這位擁有37年日本市場觀察經驗的資深分析師認為，這在很大程度上是日本央行決策官員造成的結果，並批評他們彷彿處於「深度昏迷」狀態。
不過，目前並沒有人認為日圓短期內就會貶至上述水準。若真要走到那一步，仍需具備幾項條件，包括美國聯準會在通膨再度升溫的情況下，釋出比市場預期更為鷹派的訊號，帶動美國國債殖利率大幅攀升；同時，油價也必須大幅上漲，且地緣政治緊張情勢進一步惡化。
日本政府認為，今年稍早為支撐日圓而進行的外匯市場干預措施已發揮成效，日圓在干預後一度升值至1美元兌約155日圓。日本財務省負責國際事務的副大臣三村淳於週三（1日）接受《彭博》採訪時表示，此舉獲得美國的支持。
日圓貶勢衝擊企業 上半年45家倒閉創新高
另一方面，日圓疲弱也使日本企業經營上面臨更大壓力，上半年企業破產件數創2022年以來新高。《彭博》引述東京商工研究（Tokyo Shoko Research）週三發布的報告指出，今年1月至6月共有45家企業因日圓疲弱而倒閉，較去年同期增加逾30%。這一數字創下2022年以來新高，而該機構也正是自2022年起開始統計將「貨幣疲弱」明確列為企業破產原因的案例。
根據調查結果顯示，儘管出口商從中受益，但聘用日本大部分勞動力的中小企業，卻越來越難承受日圓長期疲弱帶來的衝擊，這也為日本經濟蒙上一層陰影。
《彭博》報導指出，雖然借貸成本上升本身通常會導致更多企業陷入資不抵債困境，但上述數據也為日本央行持續升息提供一定支撐；升息有助縮小日美利差，進而提振日圓匯率。
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本文獲「香港01」授權轉載。
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