金價遭高利率打趴！專家曝：想翻身得靠「3大催化劑」

在高利率環境持續、美元走強及通膨預期變動影響下，黃金價格持續走弱，甚至跌至數周低點。專家認為，金價後市不排除回測每盎司4000美元（約新台幣12.5萬元）的關鍵支撐位，並指出3大催化因素將決定黃金能否重啟漲勢。

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金價面臨嚴峻環境　想翻身需「3大改變」

《Investing.com》報導，雅德尼研究（Yardeni Research）的報告指出「避險需求不足以抵銷金融環境收緊以及主要央行政策路徑持續不確定性帶來的拖累」，並稱「我們認為下個支撐位落在每盎司4000美元」。

傑富瑞（Jefferies）分析師塔里克（Fahad Tariq）認為「雖然今年黃金的表現遠遜於其他大宗商品，但其長期結構性因素依然穩固」，並指出「銅期貨和黃金的表現有明顯差異，銅期貨今年迄今上漲約 15.6%，黃金僅上漲約3.5%」。

黃金的短期疲軟主要與宏觀經濟逆風有關，美國利率走高以及市場預期政策將長期保持緊縮、降低了無收益資產的吸引力。同時，油價走強也令通膨前景更加複雜，各國央行在釋放早期寬鬆訊號方面保持謹慎，美元走強進一步加劇了金價下行壓力，使得非美國買家購買黃金的成本更高。

展望未來，傑富瑞對長期市場仍持正面看法，並維持其2027年的目標金價為每盎司5200美元不變。然而，傑富瑞強調金價的再次上漲，需要宏觀經濟環境出現3個實質性的大轉變：首先，美伊衝突的完全落幕將降低地緣政治風險溢價、有助於穩定能源市場。再來，油價下跌將緩解通膨壓力，進而改善貨幣政策寬鬆的前景。

最後，主要央行若能實際轉向降息、將降低實質殖利率，並恢復黃金的相對吸引力。在這3大催化劑出現之前，金價可能仍將維持區間震盪，宏觀經濟逆風將繼續抵消其長期結構性支撐。

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