電影《大賣空》原型人物、傳奇投資人貝瑞（Michael Burry）近日揭露，他已新建立對Microsoft的持股，同時加碼Adobe、PayPal以及股市指數營運商MSCI的部位。他也釋出對晶片產業的看空訊號，押注人工智慧（AI）帶動的半導體股漲勢，恐在2027年初前降溫。
貝瑞24日在文章中透露，他已建立微軟的新多頭部位，同時也加碼MSCI、PayPal與Adobe，這些都是他近期才開始布局的持股。這次進場的時機具有明確策略。軟體股因IBM與ServiceNow於23日釋出令人失望的財測而大幅下跌，市場將此解讀為AI可能衝擊企業軟體需求的警訊。不過貝瑞認為市場反應過度。
多空布局曝光 建立半導體空頭部位
此舉正值費城半導體指數連續18個交易日上漲、創下紀錄之際。貝瑞認為，這波漲勢最終可能回落，並將其歸因於技術性因素，而非基本面支撐，尤其是在市場普遍強調資料中心擴張帶動晶片需求的背景下。
報導指出，貝瑞透過賣權建立SOXX空頭部位，顯示其對半導體股近期強勢行情可持續性的質疑。在費城半導體指數創下前所未見的連漲紀錄之際，他認為此波上漲主要由技術性因素所推動，而非基本面明顯轉強。
在當前市場敘事中，「晶片供應短缺」與「AI資料中心擴張」被視為主要利多，但貝瑞的操作顯示，他預期這些因素未必能長期支撐高估值，並可能在未來出現修正。
SOXX估值偏高 缺乏安全邊際
SOXX是半導體產業的重要ETF，提供投資人分散投資晶片股的管道，涵蓋從消費電子到資料中心應用的多元企業，目前市值約307億美元。不過，估值指標顯示其價格已偏高。
根據GuruFocus數據，SOXX的GF Value約為279美元，相較目前價格461.60美元，高出約65.4%，顯示明顯高估，缺乏安全邊際。GF Value是GuruFocus根據公司過去表現與未來獲利預期，計算出的合理價格。此外，SOXX目前本益比約為39.85倍，處於相對高檔水準，進一步引發市場對其估值可持續性的疑慮。
整體而言，貝瑞此次布局顯示其對半導體族群轉為謹慎。他一方面看好部分軟體與支付類股的修復機會，另一方面則透過賣權對沖半導體與科技股潛在的回檔風險，反映出對AI行情過熱的警惕。
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參考資料：
GURUFOCUS
