黃金行情踩煞車？摩根史丹利下修至5200美元：各國央行需求減

摩根士丹利近日大幅調降2026年下半年黃金價格預測，從原先看好的每盎司5,700美元下修至5,200美元，降幅達500美元。此次調整主要反映過去六週黃金市場遭遇的劇烈賣壓，官方需求減弱、ETF資金外流及實質殖利率攀升等因素，使金價從近5,500美元高點重挫約8%，跌至4,800美元區間。

摩根士丹利下修金價目標

據《經濟時報》、《thestreet》等報導，摩根士丹利指出三大因素重創金價：土耳其央行於2月27日至3月27日間拋售52公噸黃金，印度延遲部分金條進口審批，其他央行購金速度也明顯放緩。ETF方面，1至2月累計買進150公噸，但3月因降息預期降溫而賣出90公噸。技術面上，金價跌破50日與100日均線，觸發系統性賣盤。

儘管如此，該行強調金價已在200日均線獲得支撐，且目前價位仍具上漲空間。結構性利多因素包括各國央行持續購金需求、貨幣貶值疑慮及地緣政治緊張局勢。中國人民銀行3月增持5公噸黃金，摩根士丹利經濟學家預期聯準會今年9月及12月將各降息25個基點。

展望後市，4月就業與CPI數據及聯準會會議紀錄將成關鍵。3月非農就業增加17.8萬人，失業率4.3%；通膨年增率達3.3%，核心CPI為2.6%。若數據降溫將有利金價，反之則可能推升殖利率並壓抑黃金表現。

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