財報超狂！南亞科Q2毛利率飆逼80％　總座曝AI排擠效應

不受颱風停班停課影響，南亞科今（10）日如期舉行法說會，並公布第二季營收825.49億元，季增68.2%，毛利率79.5%，較上季提升11.6個百分點，DRAM更是賺的盆滿缽滿，第二季DRAM平均售價季增超過60位數百分比。總經理李培瑛表示，AI需求非常強勁，低階記憶體仍受排擠，預估供給不足仍將持續數季以上。

Q2毛利率逼近80%　EPS14.66元

南亞科公布第二季營業毛利為656.19億元，毛利率79.5%，較上季提升11.6個百分點。營業淨利608.26億元，營業淨利率73.7%，較上季提升12.4個百分點，稅後淨利為501.92億元，淨利率60.8%。每股盈餘（EPS）14.66元。累計上半年稅後淨利達762.5億元，EPS為23.38 元。

南亞科指出，公司上半年應用於AI基礎設施及伺服器的產品營收佔比已超過 20%，同時也持續供應DDR5、LPDDR5／5X、DDR4、LPDDR4／4X、DDR3及LPDDR3 產品，以滿足多元市場需求。此外，公司將持續拓展客製化AI／WoW 與AI基礎設施等高附加價值產品；新廠第一階段產能規劃於2028年達每月投片量3萬片，預估全產能4.5萬片資本支出將達4800億元；第三代、第四代、第五代10奈米級製程（1C/1D/1E）及EUV等研發工作，均按原定計畫順利進行。

李培瑛表示，AI需求強勁，推動記憶體供需結構性的改變，也使得記憶體、尤其DRAM，降低了景氣循環的因素，其中AI資料中心、伺服器等需求強，也增加對關於高頻寬記憶體（HBM）、伺服器用的Registered DIMM這類需求持續擴張。

由於這類記憶體擴張，排擠到一般性應用，包括手機、PC、車用、消費型等記憶體供應，因此，他預期，記憶體供給不足將會持續數季以上。

廠商都在簽長約　新產能2028年可能開出

他進一步表示，現在各家記憶體供應商都在簽長期或四年的供應合約。供給方面，廠商都在擴充產能，這些產能都朝向供應HBM，新產能規劃主要也是因應公司長期供應合約的需求，預期擴產能將在2028年逐步開出。

而市場有不少雜音認為記憶體雖缺貨持續，但價格漲幅「已到頭」，將走向縮小的態勢，李培瑛認為，還要看市場供需，他上季曾提到，低階記憶體仍受排擠，也造成部分產品線朝向高端，例如高端電視可能漲幅仍未見縮小，低階電視可能就有漲價縮小的態勢，整體生態結構將會逐步做調整。至於缺貨目前看來「還是很大」。

至於南亞科第二季毛利率達79.5%，大幅超越預期及財測區間，第三、第四季是否還能維持這樣的水準？李培瑛笑說，不能回答問題，但他看好，接下來毛利率、公司未來營運都有機會再更好。

對韓廠擴產樂觀看待　持正面態度

而外界也關心韓國政府砸重金協助三星、海力士等韓廠擴產，對台廠有無影響，他表示，自己從媒體上了解，大概五年是要達兩倍的產能，以此估算，每年平均約增加15%左右的產能，再加上製程技術的演進等，李培瑛分析，整體韓國記憶體廠的成長幅度應該「只有比現在微幅增加一些」，並沒有爆發性的成長、改變，對整體產業供需也是正面的，也意味著市場對記憶體仍抱持肯定態度。

另一方面，針對南亞科目前在1C、1D及1E產品製程開發和量產的進度？李培瑛透露，都有依照既定的進度及規劃在走，1C現已在試產，且有不錯的發展；1D應該再過不久就能開始試產；1E則在初步開發當中。