華許上任政策轉鷹？聯準會啟動三年來首次升息
- 記者：唐家儀｜攝影：李皇龍｜責任編輯：新聞中心
- 發佈時間：2026.11.06 22:00
- 最後更新時間：2026.11.06 22:00
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美國聯準會新任主席華許 (Kevin Warsh) 。（圖／TVBS）
美國聯準會新任主席華許上任後，無視總統川普降息壓力，啟動3年來首次升息，並獲得12名決策成員全數贊成！華許獨特領導風格引發關注，主張市場不應過度猜測，並不在傳統年會上，釋出未來走向訊號，部分專家認為，華許未來4年的做法，可能會較過去40年更鷹派。
台經院景氣預測中心主任孫明德指出，過去幾位聯準會主席，通常會事前告訴大家未來的前瞻指引，但這次的華許認為不要預設立場，等到數據出來再判斷應該採取什麼措施，所以他的政策跟之前不太一樣。孫明德進一步表示，華許的風格是一不發言、二不猜測，三是他覺得聯準會現在開會太多了，因此把開會次數減少三分之一。
新任聯準會主席華許 風格引發關注
在之前的全球央行年會上，華許就打破傳統，沒有釋出太多未來走向訊號，而是告訴大家不應過度猜測。華許強調，聯準會不應縱容一種體制，即市場參與者主要仰賴聯準會來進行下一筆交易，一個更安靜、在溝通上更有目的性的聯準會，將更能達成其目標。
台新新光金控首席經濟學家李鎮宇分析，華許一直在強調「市場應該看著球打球，不應該看著裁判打球」。李鎮宇認為，華許是一個對於長期政策比較在乎、對於短期政策交給市場的人，這是比較正確描述華許的方式。至於與川普的關係，李鎮宇表示，至少短期之內華許不會理會川普，而且川普應該短期內會給他一些空間，因為川普也知道現在利率高成這個樣子，是自己搞出來的。
美國通膨壓不住！專家曝四大原因
華許的強硬態度，不只是與白宮的政策角力，更關鍵的是通膨壓力沒有真正解除。孫明德說明，美國未來這幾年物價都會居高不下，主要有四個原因：第一是中東戰爭讓油價高漲，第二是超級聖嬰現象讓糧價高漲，第三是最近的記憶體AI大缺貨，讓消費性電子產品上漲，最後是反全球化，因為以前的工廠全在中國，現在中國大陸工廠都要搬到美國或其他地方，物價也會漲。孫明德強調，這四個原因讓物價居高不下，所以華許的政策降息空間非常小，升息空間就大。
升息預期升溫，美債殖利率同步走高，殖利率是否已接近短線高點也成為市場觀察焦點。證券投顧總經理陳柏州表示，之前美國財政部拍賣400億美元的10年期公債，市場認購還蠻踴躍的，超額認購比率比前幾次來得高，可以看出市場認為短線上，美債殖利率來到相對高點的位置。陳柏州認為，對股市或債市來講，調整的時間相當充分，影響也會相對較小。
外界預期接下來美國應該還會繼續升息，可能走緩升路線，台灣央行是否跟進升息，政策動向備受矚目。李鎮宇認為，台灣12月升息機率是高的，因為現在通膨一直有點蠢蠢欲動。不過他也提到，台灣有一大包貸款，尤其是跟車貸、房貸、學貸相關的信用貸款，這包非常大，所以央行升息會再三猶豫，但如果從現在看起來通膨一直下不太下來的話，可能會半碼半碼升，至少升個2次左右。
至於投資人需不需要調整手上配置，陳柏州認為，聯準會升息的動作會偏向緩升息，升息幅度也會有限，所以投資人現階段，倒也不用大幅轉向一些防禦性的類股，原則上還是鎖定一些成長趨勢比較明顯的標的，像是AI或是半導體相關為主。全球資金環境迎來新的考驗，華許如何掌舵、通膨何時降溫，將牽動全球市場下一步走向。
