法說前送暖！南亞科Q3獲利爆發 法人喊買「目標價衝800元」
- 記者：謝佩穎
- 發佈時間：2026.10.09 12:29
- 最後更新時間：2026.10.09 12:29
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- 最後更新時間：2026.10.09 12:29
南亞科（2408）預計將於下週一（12日）召開第3季法人說明會。（示意圖／Shutterstock達志影像）
DRAM大廠南亞科（2408）預計將於下週一（12日）召開第3季法人說明會。法說前夕，法人報告率先出爐提前報喜，不僅看好第3季財報表現將大幅優於預期，更因受惠DDR4價格漲勢續揚、AI排擠效應帶動整體DRAM結構性缺貨，法人一口氣將南亞科評等維持在「增加持股」，並將目標價由720元大幅調升至800元，潛在上漲空間逾5成。
Q3毛利率飆近88% Q4伺服器報價漲幅上看20%
根據法人最新報告，南亞科第3季營收達1336.5億元，達成市場與法人預估的108%。主因來自7月份大型消費性客戶換約，推升單季平均銷售單價（ASP）季增高達60%至65%，來到約2.7美元。
在價格大幅調漲、折舊與單位成本維持穩定的帶動下，法人預估南亞科第3季毛利率將飆升至87.6%、單季每股純益（EPS）上看26.66元
針對第4季展望，法人指出，整體DDR4產業合約價預估季增10%至20%。其中，南亞科針對大型伺服器客戶的調價幅度更有望突破20%，漲價效益預計將自今年第4季一路延伸至明年第1季。因此上修第4季與明年首季的產品平均售價預估，並預測南亞科第4季EPS將進一步攀升至30.79元，全年獲利有望繳出歷史級的爆發力表現，預估2026全年EPS上看80.53元。
AI掀HBM排擠效應 DRAM迎「結構性大缺貨」
報告分析，展望2027至2028年，DRAM產業將迎來「結構性供不應求」。關鍵在於AI加速推升HBM（高頻寬記憶體）需求，其占整體DRAM晶圓投片比重將由2026年的19%逐年提高至2028年的28%，持續嚴重壓縮傳統DRAM的市場供給。
基於獲利結構大幅改善及長線成長題材，法人給予2026～2027年平均EPS約7倍本益比評價，一舉將目標價拉升至800元。
