風水輪流轉！Netflix風光不再股價暴跌4成 影院再度大翻身
- 記者：林宏宜｜責任編輯：新聞中心
- 發佈時間：2026.10.01 13:25
- 最後更新時間：2026.10.01 13:25
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- 最後更新時間：2026.10.01 13:25
風光一時的Netflix，又被影院、YouTube奪走觀眾。(AI製圖)
串流影音龍頭Netflix近來面臨成長壓力，過去一年股價跌幅超過4成，投資銀行接連下調投資評級；反觀疫情期間一度面臨生存危機的美國電影院業，今年卻受到大片票房帶動，股價大幅反彈。兩大娛樂產業的市場走勢，正上演一場意外的「大逆轉」。
Netflix共同執行長泰德．薩蘭多斯9月30日在彭博Screentime大會接受訪問時，罕見坦言Netflix目前的成長速度不如他的預期。薩蘭多斯表示，「整體而言，我們的成長速度沒有達到我所期望的那麼快，我們正努力讓這個速度提升。」不過，他也強調Netflix目前的業務狀況仍然良好，並表示公司「保持著不錯的增長」。
根據金融投資分析資料，Netflix今年以來的股價表現，在標普500指數成分股中排名第455名。相較之下，2020年疫情期間，Netflix股價曾躋身年度漲幅前10名，6年後卻落入後段班。Netflix過去一年股價大約下跌42%，今年以來跌幅約24%，光是9月單月就下跌14%。
雖然Netflix今年第二季營收仍比去年同期成長13%，但市場認為，今年缺乏足以引爆話題的大型熱門作品，成為壓抑股價的重要原因。投資銀行也開始降低對Netflix的期待。富國銀行近期將Netflix投資評等從「中立」下調至「減碼」，分析師指出，Netflix約20%的觀看時間來自前100大熱門作品，因此若想讓股價重新反彈，平台必須推出足以吸引大量觀眾的超級大片。
匯豐銀行同樣將Netflix評等從「買進」調降至「持有」，主要原因則是YouTube正在快速蠶食Netflix在美國家庭電視市場的觀看時間。分析指出，Netflix在美國電視觀看時間的市占率已降至多年來低點。尤其Netflix持續擴大廣告方案後，營收越來越受到「觀看時間」影響，一旦觀眾把時間轉向其他平台，對Netflix的衝擊可能更加明顯。
面對YouTube的競爭，薩蘭多斯也明確表示，Netflix並沒有打算進軍用戶生成內容，也就是UGC市場。他說，「我們絕對沒有要進軍用戶生成內容的業務。」
在直播與體育內容方面，Netflix則採取不同策略。薩蘭多斯表示，直播節目非常擅長帶來大量新用戶註冊，也能降低訂閱者流失率，同時讓廣告商感到滿意。不過，他也坦言，Netflix目前在直播領域的投資報酬率，還稱不上「極度驚人」，但仍能帶來穩健的商業價值。
另外，對於市場上討論Netflix是否推出完全免費、只靠廣告支撐的方案，薩蘭多斯態度明確。他認為，完全免費的廣告方案可能「侵蝕核心訂閱服務的價值」，因此目前並沒有朝這個方向發展。
就在Netflix面臨成長壓力之際，曾經被疫情重創的美國電影院業，卻意外迎來強勁復甦。美國最大連鎖電影院AMC，今年初股價約1.61美元，上月底已升至3美元，累計漲幅約86%。這與疫情期間形成強烈對比，當時受到全球電影院關閉影響，AMC股價一度在5年內暴跌99%。
如今，大型電影作品成為拉抬影院股價的重要推手。電影「奧德賽」傳出創下IMAX史上最高票房紀錄後，AMC股價曾單日大漲超過10%；「蜘蛛人：全新日」的上映，也進一步帶動市場對電影院產業復甦的期待。不只AMC，其他美國影院相關企業同樣表現強勁。IMAX與Cinemark今年以來股價都上漲約5成，遠遠超越同期標普500約12%的漲幅。
從疫情期間串流平台迎來黃金年代，到如今電影院靠著大片重新吸引觀眾，Netflix與院線股的此消彼長，正反映全球娛樂消費模式持續變化。
