SpaceX估值過高？ 外媒點名「3檔」獲利碾壓：更值得買

馬斯克旗下的 SpaceX IPO 上市後引爆全球話題，在上市初期，全球投資人湧入推升股價飆漲，然而近期熱潮退燒，股價回落至115美元附近。投資分析師警告，SpaceX目前高達1.5兆美元的市值，缺乏實質財務數據支撐，比起追高太空夢，市場上有「三檔」基本面更扎實的科技股更值得青睞。

SpaceX估值過高？「零淨利」成致命傷

財經媒體《Motley Fool》分析師Keithen Drury最新分析指出，SpaceX 目前市值約 1.5 兆美元，但其財務表現卻無法匹配如此龐大的身價。回顧 2025 年數據，SpaceX 年營收為 187 億美元、年增 33%，然而淨利潤卻為零。

儘管 SpaceX 管理層訂出長期成熟期達 45% 淨利率的目標，但Keithen Drury直言，即便給予最完美的假設，SpaceX 的獲利能力仍遠落後於同等市值的科技巨頭。

AI 三雄獲利實力輾壓

若將 SpaceX 與目前全球科技領頭羊，Keithen Drury認為輝達（Nvidia）、台積電（TSMC）與博通（Broadcom）不論在營收規模或獲利品質上，都展現出壓倒性優勢。

• 博通 (AVGO)：市值約 1.8 兆美元。近 12 個月營收為 SpaceX 2025 全年營收的4倍以上，且預計 2027 年客製化 AI 晶片出貨量將爆發，推升營收大幅成長。
• 台積電 (TSM)：市值約 2.1 兆美元。僅僅「淨利潤」一項就是 SpaceX 營收的近4倍，然而台積電市值卻僅比 SpaceX 高出 33%，顯見兩者評價差距懸殊。
• 輝達 (NVDA)：市值約 5.0 兆美元。雖然市值是 SpaceX 的3倍以上，但產生的營收卻超過 SpaceX 的10倍以上。

Keithen Drury直言，SpaceX 躋身「兆美元俱樂部」有些越級挑戰，而台積電與輝達等公司才是基本面最好的選擇。