下車或撿便宜？國巨回測900元大關　專家看6月營收給答案

被動元件大廠國巨*（2327）股價自7月1日高點的1220元後，一路回測至900元關卡，有投資人擔憂這會不會是AI族群的最後一棒？或是甜甜買點？分析師指出，由於近期日本MLCC龍頭廠太陽誘電、村田製作所股價漲跌互見，週一開盤被動元件族群恐怕震盪，但長期來看，尚未破線仍可續抱，或趁拉回找到更好的甜蜜買點。

國巨單月營收創新高　產能利用率破90%

觀察國巨6月營收，國巨2026年6月合併營收達新台幣153.59億元，較上月增加2%，更較去年同期暴增38.91%，再次刷新單月營收歷史新高紀錄。

這波強勁的增長動能，同步推升國巨2026年第二季自結合併營收狂飆至444.56億元，季增16.5%、年增35.7%，創下單季合併營收歷史新猷。累計2026年上半年，國巨總營收已高達826.22億元，較去年同期顯著成長29.35%。此一超乎預期的爆發性表現，徹底打破了市場原先對被動元件產業僅維持溫和增長的財測框架。

隨著AI伺服器與AI PC對高階被動元件的需求呈現幾何級數增長，加上上游原材料價格暴漲，國巨自2025年下半年起，順勢發動了連續三波的價格調漲攻勢。在產線運作方面，國巨目前的接單出貨比（B/B Ratio）高達1.3，顯示接單動能極為強勁，且遠高於實際出貨能力。在供不應求的盛況下，公司產能稼動率持續走高，一般標準品的產能利用率已躍升至80%以上，而毛利更高的高階特殊品產能利用率更是突破90%大關。

短線資金輪動　國巨長線「仍看好」

儘管基本面優秀，但近期股價卻一路回測至900元大關。摩爾投顧分析師林漢偉指出，目前國巨的股價「正被月線壓著打」，主因是短線市場資金更傾向往有即時利多題材的矽晶圓、記憶體或半導體設備等板塊移動，這屬於資金尋找效率的正常現象。

由於國巨的基本面與產業趨勢完全沒有問題，中長期營運動能將全面受益於AI硬體高滲透率、併購綜效完全釋放，以及產品組合高階化發展，林漢偉認為，手上有持股的投資人，只要未破線就可以選擇續抱，未持有的則可以趁拉回時尋找更甜蜜的買點。

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