記憶體廠旺宏（2337）26日召開法說會，第一季轉虧為盈，單季EPS來到0.9元，較法人預期翻倍成長，今（28）日股價亦有所表現，飆至漲停鎖159.5元，成交量衝24.35萬張，漲幅達10％。法人報告指出，隨著供應鏈吃緊與競爭對手淡出市場，第二季報價漲幅恐更「暴力」，預估單季EPS有望挑戰4.05元，並維持「增加持股」評等，目標價直指300元。
第一季毛利率噴發 合約價、存貨回沖成關鍵
旺宏1Q26營收達104.7億元，季增35.4%，毛利率表現季增達16.6個百分點，衝上40.8%。法人指出，這主要歸功於兩大主軸，NOR Flash與SLC NAND合約價分別上漲25%與15%。加上約5億元的存貨回沖利益灌頂，讓第一季獲利達成率高達法人預估值的197%，表現遠優於預期。
展望第二季，法人預估旺宏2Q26營收將季增81%，衝上189.8億元，且呈現「月月走升」的強勁趨勢。主要利多因素包括：
- 供給斷層：隨著鎧俠（Kioxia）、美光（Micron）逐步退出SLC NAND市場，加上NOR Flash供給趨緊，預期旺宏第二季相關合約價漲幅有望挑戰100%。
- eMMC飆漲：旺宏4月eMMC各容量平均漲幅已逾100%，5-6月價格仍將持續上行。
- 遞延效益：4-5月的部分出貨仍反映1Q26或更早期報價，隨著新價上路，獲利空間將進一步拉開。
法人維持增加持股評等 後續仍需留意3要點
法人預估，旺宏2026年EPS可望達到30元，2027年更有機會挑戰101.7元。同時，為了支撐後續成長，預期公司將增加約200億元資本支出進行Phase 2擴產。法人報告維持「增加持股」評等，以2026年預估EPS的10倍本益比計算，目標價維持在300元。不過，後續仍須留意擴產設備進機時程是否延遲，以及工廠營運與人力是否面臨瓶頸等投資風險。
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