比北韓射彈還可怕？　南韓投資人怕的是「他」

多年來，南韓金融市場投資人對惡鄰北韓動輒試射飛彈挑釁，已經習以為常。如今在他們的區域風險評估中又冒出1個新變數－令人捉摸不定的美國總統川普。

路透社報導。北韓軍事挑釁行動固然經常引發金融市場震盪，但在投資人預期全球外交努力將讓平壤當局不致蠢動的心理下，震盪幅度有限。然而，這種情況不再。

川普去年11月當選後，投資人用來進行地緣政治避險的信用和匯率衍生性商品的價格明顯攀升，反應對北韓試射長程飛彈的疑慮。

三菱東京日聯銀行（Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ）全球市場研究部門主管陳仲華（Cliff Tan）說：「川普就任幾個月內對市場和中國的影響，比歐巴馬8年任期還多。」

在川普當選以前，北韓定期進行飛彈試射，南韓投資人已經學會處變不驚。

但是選擇權市場今年卻出現北韓相關風險避險成本飆升的情況，預防韓元3個月內貶值的避險的成本達到231個基點，是6個月前的2倍。這種飆升情況出現在美國轉派軍艦駛往朝鮮半島，以及川習會期間，美國展現在敘利亞的打擊實力之後。

首爾1名匯率交易員說：「這是川普上台反應．．．川普的強硬路線，以及他過去從美墨築牆到敘利亞政策等事件的瘋狂評論，引發南韓投資人的全新不確定性。」

儘管朝鮮半島緊張升溫，但在出口強勁及第2季企業獲利前景看好下，南韓今年主要資產市場表現佳，韓元迄今升值4.6%，基準指數Kospi今年漲幅17.4%。

教保安盛資產管理（Kyobo AXA Investment Managers）資深基金經理人沈賢秀（Shim Hyun-soo，音譯）說：「在川普當權，華府立場比民主黨執政時還強硬下，金融市場對美國立場更加敏感。」

三星期貨（Samsung Futures）匯率分析師權承智（Jeon Seung-ji，音譯）說：「在歐巴馬政府時期，市場不太在意北韓。大家都知道金正恩不會真的作蠢事...如今北韓風險不再只是『半日跌勢』，因為市場不確定華府會怎樣對付北韓。」 (中央社)

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